成本支撑&消费走强预期，棉花料延续多头格局

1、宏观面:7月全球包括欧洲、美洲制造业PMI均回落，近期不少国家再次遭遇新冠病毒侵袭，防疫政策趋严，短期不利于下游消费的恢复。不过美国公布的非农就业数据大幅高于预期，带动周五晚美元指数强势上涨。且周六美国参议院投票通过了一项一万亿美元的基础设施一揽子计划，一程度上增加了市场对美国经济恢复的预期。

2、供给面：新年度棉花种植成本显著增加，在前两年连续抢收的影响下，今年轧花厂租金大幅增加，使得市场对今年抢收预期进一步增强，对棉花市场将形成较强支撑。

3、需求端：受江苏、郑州等地疫情的影响，物流停运，织厂生产和出货受到了一定的影响，叠加宏观影响，短期棉花需求支撑有所减弱，但中期棉花在经济恢复预期及“金九银十”消费的带动下，下游消费料仍有上升空间。

综上，棉花多头格局未改，建议前期低位多单09移仓01继续持有。

以上仅为分析师个人观点，仅供参考。