非农数据远超预期美联储距离“Taper”更近一步，贵金属期价或偏弱运行

一、行情回顾

上周五COMEX黄金期货收跌2.51%报1763.5美元/盎司，周跌2.96%，录得两个月来的最大周跌幅。COMEX白银期货收跌3.8%报24.33美元/盎司，周跌4.76%。非农就业数据好于预期，美元指数与美债收益率攀升施压金价。

上周五夜盘上期所沪金主力期货合约夜盘收跌1.91%，报369.3元/克；白银主力期货合约收跌2.67%，报5175元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3222千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2055吨，较前一交易日-1吨。

上一交易日COMEX黄金库存3547万金衡盎司，较前一交易日+7万金衡盎司；COMEX白银库存36009万金衡盎司，较前一交易日+77万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1025.28吨，较前一交易日-2.33吨；SLV白银ETF持仓17213.55吨，较前一交易日+11.53吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为196335张，较此前一周-3053张；COMEX白银非商业净多头持仓为36139张，较此前一周+4922张。

上周五10年期美债收益率涨7.2个基点报1.301%，创三周以来新高；美元指数涨0.55%报92.7824，周涨0.74%，创七周以来最大涨幅。上周五美股收盘涨跌不一，道指涨0.41%，标普500指数涨0.17%，均刷新历史新高，纳指跌0.4%。上周整周，美股集体上涨，道指涨0.78%，标普500指数涨0.94%，纳指涨1.11%。

上一交易日A股光伏指数报4539.82，涨1.87%；电子元件指数报9101.58，涨0.06%。

三、综合分析

美国7月份非农就业人数增加94.3万人，远超市场预期，6月份数据也大幅上修为93.8万人。7月份失业率降至5.4%，创去年4月以来新低，预期5.7%，前值5.9%。7月份平均时薪同比增长4.0%，为3月以来最高水平。此外，美国参议院以67票赞成、27票反对的投票结果，进一步推进拜登的两党基础设施法案通过进程，虽然尚不清楚该法案最终表决日期，但上述投票几乎可以肯定该法案将在参议院获得通过。

美联储卡普兰表示，美联储应该尽早以渐进方式缩减资产购买计划，大规模购债可能导致过度的冒险；会支持尽快调整这些购买计划，但一旦程序启动，希望以更加循序渐进的方式进行；美联储应该将每月购买美国国债的规模减少100亿美元，并将抵押贷款支持证券(MBS)的购买规模削减50亿美元，从而在8个月内结束购债计划。

在通胀已远超联储目标以及就业数据向好背景下，美联储官员呼吁提早缩减购债规模，而这也将使得美元指数重回上行通道，黄金期价或偏弱运行。此外，上一交易日COMEX黄金库存3547万金衡盎司，较前一交易日+7万金衡盎司；上一交易日SPDR黄金ETF持仓1025.28吨，较前一交易日-2.33吨；上周COMEX黄金非商业净多头持仓为196335张，较此前一周-3053张。以上数据均反映出黄金期价或弱势运行。

白银方面，相较于首饰、饰品等终端需求，白银的工业需求实际上是占据主导的，而尽管随着太阳能行业的蓬勃发展和技术提升，单位用银需求或边际回落，但在全球头两大经济体对于发展可再生能源极为重视的背景下，白银总体需求或将稳步攀升。虽然上周COMEX白银非商业净多头持仓为36139张，较此前一周+4922张，但较此前仍呈总体下降态势，此外，COMEX白银库存36009万金衡盎司，也较前一交易日+77万金衡盎司，白银期价同样或偏弱运行，但弹性或相较黄金更大。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或偏弱运行，投资者可以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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