美联储官员暗示四季度“Taper”，贵金属期价或上行承压

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨0.61%报1789.1美元/盎司；COMEX白银期货收涨0.26%报23.84美元/盎司。金价连涨五日，因美债收益率回落和避险买兴。

隔夜上期所夜盘沪金主力期货合约收涨0.6%，报373.56元/克；沪银主力期货合约收涨0.33%，报5150元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3222千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2027吨，较前一交易日+12吨。

上一交易日COMEX黄金库存3519万金衡盎司，较前一交易日-13万金衡盎司；COMEX白银库存36185万金衡盎司，较前一交易日+57万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1020.63吨，较前一交易日-1.16吨；8月13日，SLV白银ETF持仓17276.95吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为168406张，较此前一周-27929张；COMEX白银非商业净多头持仓为24474张，较此前一周-11665张。

隔夜10年期美债收益率跌1个基点报1.273%；美元指数涨0.11%报92.627。美股收盘涨跌不一，道指涨0.31%报35625.4点，标普500指数涨0.26%报4479.71点，均刷新历史新高，纳指跌0.2%报14793.76点。

上一交易日A股光伏指数报4549.65，跌1.77%；电子元件指数报8925.05，跌1.27%。

三、综合分析

美联储罗森格伦表示，预计美联储在实现与前十年相比的2%的通胀目标时不会遇到困难；预计美联储资产购买将于今年秋季开始逐步减少。强劲的增长将证明美联储在2022年年中结束购买计划是合理的；美联储的新指引需要结果而非预测来证明政策变化的合理性。如果下一份就业报告表现强劲，则支持在9月实施缩债计划；在秋季开始缩债可能是合适的；更倾向于等量缩减住房抵押贷款支持证券和国债。

而数位美联储官员称，美联储接近就在未来大约三个月开始缩减宽松货币政策达成共识，前提是经济复苏持续，一些官员主张在明年年中之前结束资产购买计划。美联储卡什卡利称，如果未来几个月就业数据仍然较为强劲，经济复苏取得的进展将足以使美联储开始缩减债券购买规模。

目前来看，虽然近期美联储正式“Taper”的概率不大，但一旦美国经济数据持续向好，美联储大概率或在四季度开始正式缩减购债规模，因而短期黄金期价虽然仍存上行基础，但中长期或承压运行。黄金多头投资者正在提前撤离，上周COMEX黄金非商业净多头持仓为168406张，较此前一周-27929张。

白银方面，除了金融属性之外，商品属性对其期价的影响不容忽视。相较于首饰、饰品等终端需求，白银的工业需求实际上是占据主导的，而尽管随着太阳能行业的蓬勃发展和技术提升，单位用银需求或边际回落，但在全球头两大经济体对于发展可再生能源极为重视的背景下，白银总体需求或将稳步攀升，因而虽然反应投资者看涨情绪的上周COMEX白银非商业净多头持仓为24474张，较此前一周大幅减少11665张，但白银期价在工业品属性带动下仍或存上行动能。

综上并结合技术面来看，今日贵金属期价或震荡偏强，但上方空间或有限，投资者可以偏多短差操作的同时逢高试空，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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