美零售数据大幅下滑叠加“德尔塔”肆虐，黄金期价仍存支撑

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收跌0.09%报1788.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.59%报23.65美元/盎司。美元走强施压金价。

隔夜上期所夜盘沪金主力期货合约收涨0.03%，报373.82元/克；沪银主力期货合约收跌1.03%，报5089元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3222千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2022吨，较前一交易日-5吨。

上一交易日COMEX黄金库存3512万金衡盎司，较前一交易日-7万金衡盎司；COMEX白银库存36116万金衡盎司，较前一交易日-69万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1017.14吨，较前一交易日-3.49吨；8月16日，SLV白银ETF持仓17276.95吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为168406张，较此前一周-27929张；COMEX白银非商业净多头持仓为24474张，较此前一周-11665张。

隔夜10年期美债收益率跌0.4个基点报1.269%；美元指数涨0.57%报93.1443，创近5个月以来新高。美国三大股指全线收跌，道指跌0.79%报35343.28点，标普500指数跌0.71%报4448.08点，纳指跌0.93%报14656.18点。美国7月零售销售环比下降1.1%且远逊预期，加重了市场对全球经济增长放缓的担忧。

上一交易日A股光伏指数报4421.23，跌2.82%；电子元件指数报8677.03，跌2.78%。

三、综合分析

美国商务部最新数据显示，美国7月零售销售环比下滑1.1%，下降幅度远超市场预期的下滑0.2%，前值为增长0.6%。7月核心零售销售环比则下滑0.4%，预期增长0.1%，前值增长1.3%。“德尔塔”和“拉姆达”变异毒株肆虐抑制了消费者活力，使得美国经济复苏困难重重。

美联储主席鲍威尔表示，美联储正在全面收起为实际紧急情况设计的工具。但新冠疫情仍在给经济活动蒙上阴影；还没有度过当前的危机，还不能宣布取得胜利。鲍威尔的讲话暗示美联储“Taper”的时机或仍未到来。此外，美联储卡什卡利认为高通胀数据是暂时的，而就业市场“非常疲软”，德尔塔毒株可能导致经济复苏更加缓慢；缩债的时机将取决于就业市场的进展，今年年底、明年年初开始缩债的可能性是合理的。从美联储官员的讲话中也可以看出美联储正式缩减购债规模开启“Taper”仍需时日。而美联储在固定利率逆回购中接纳了10534亿美元，为连续第五日破万亿。因而虽然美元指数仍存上行基础，但动能或在美联储正式“Taper”之前难以持续，黄金期价仍存一定上行空间。

白银方面，除了金融属性之外，商品属性对其期价的影响不容忽视。相较于首饰、饰品等终端需求，白银的工业需求实际上是占据主导的，而尽管随着太阳能行业的蓬勃发展和技术提升，单位用银需求或边际回落，但在全球头两大经济体对于发展可再生能源极为重视的背景下，白银总体需求或将稳步攀升。但反应投资者看涨情绪的上周COMEX白银非商业净多头持仓为24474张，较此前一周大幅减少11665张，且显示白银下游需求景气度的A股光伏指数和电子元件指数均大跌，白银期价或上行承压。

综上并结合技术面来看，今日贵金属期价或震荡盘整，投资者可以观望或短差操作为主，激进者可逢低做多，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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