大行下调美经济增速而白银库存大增ETF持仓大减，黄金期价下存支撑、白银日内承压

一、行情回顾

COMEX黄金期货收跌0.07%报1805美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.97%报23.885美元/盎司。金价持稳于1800美元，等待杰克森霍尔央行年会。

隔夜上期所夜盘沪金主力期货合约收涨0.01%，报377.66元/克；沪银主力期货合约收涨1%，报5143元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3204千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2026吨，较前一交易日+11吨。

上一交易日COMEX黄金库存3444万金衡盎司，较前一交易日-30万金衡盎司；COMEX白银库存36300万金衡盎司，较前一交易日+118万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1004.63吨，较前一交易日-2.03吨；SLV白银ETF持仓16978.71吨，较前一交易日-106.61吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为191542张，较此前一周+23136张；COMEX白银非商业净多头持仓为21220张，较此前一周-3254张。

隔夜10年期美债收益率涨4个基点报1.298%；美元指数跌0.12%报92.8786，连跌三日，创一周新低。美国三大股指集体收涨，道指涨0.09%报35366.26点，标普500指数涨0.15%报4486.23点，纳指涨0.52%报15019.8点，纳指和标普500指数创历史新高。

上一交易日A股光伏指数报4741.24，涨1.53%；电子元件指数报8929.18，0.49%。

三、综合分析

美国众议院有足够的票数通过3.5万亿美元的预算方案和推进1万亿美元的基础设施法案，这仍然会给市场带去通胀压力，从而抬升金价上涨预期。而继高盛下调第三季度美国GDP预期后，美国银行也紧随其后，将美国三季度GDP预期从7%下调至4.5%，本月早些时候，高盛将美国三季度GDP预期从9%下调至5.5%，原因是Delta持续蔓延放缓经济复苏。变异毒株扰动背景下美国经济复苏一波三折，美联储仍需进一步观察就业和通胀指标，因而黄金期价短期仍存上行动能，上周COMEX黄金非商业净多头持仓为191542张，较此前一周增加23136张，也支撑金价上涨。

白银方面，上期所白银库存昨日为2026吨，较前一交易日增11吨；COMEX白银库存昨日36300万金衡盎司，较前一交易日大增118万金衡盎司。此外，最新的SLV白银ETF持仓为16978.71吨，较前一交易日大幅减少106.61吨。以上基本面数据变化或给跳涨的白银期价带去一定回调压力，此外，上周COMEX白银非商业净多头持仓为21220张，较此前一周减少3254张，也施压白银期价。

综上并结合技术面来看，贵金属期价短期仍存阶段性上攻机会，但日内受基本面变化影响或存回调压力，投资者可以逢低做多或短差交易为主，注意止盈止损的同时关注本周五晚美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上有关美联储政策走向的最新指引。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！