美经济复苏一波三折市场静待美联储重磅会议指引，贵金属日内震荡为主

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨0.18%报1794.3美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.93%报23.555美元/盎司。市场期待一年一度的杰克逊霍尔研讨会召开，以研判美联储减码计划的线索。

隔夜上期所夜盘沪金主力期货合约收涨0.17%，报375.16元/克；沪银主力期货合约收跌1.27%，报5035元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3204千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2034吨，较前一交易日+15吨。

上一交易日COMEX黄金库存3448万金衡盎司，较前一交易日+11万金衡盎司；COMEX白银库存36258万金衡盎司，较前一交易日-33万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1001.72吨，较前一交易日持平；8月25日，SLV白银ETF持仓16978.71吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为191542张，较此前一周+23136张；COMEX白银非商业净多头持仓为21220张，较此前一周-3254张。

隔夜10年期美债收益率涨1个基点报1.354%；美元指数涨0.26%报93.0597，终结四连跌。隔夜美国三大股指全线收跌，道指跌0.54%报35213.12点，标普500指数跌0.58%报4470点，纳指跌0.64%报14945.81点，投资者正在等待美联储官员阐述关于缩减购债计划的最新立场，两位联储鹰派成员敦促迅速尽快开始缩减。

上一交易日A股光伏指数报5024.56，涨1.42%；电子元件指数报8746.91，跌1.02%。

三、综合分析

美国第二季度GDP增速略微上修至6.6%，反映商业投资和出口比初步估计更为强劲，初值为增长6.5%。二季度消费者支出增长11.9%。但三季度受变种毒株影响的疫情反弹扰动，美国经济增速或难维持二季度的高增长。此外，美国上周首次申请失业金人数35.3万人，较前一周增加4000人，为五周来首次上升，且高于市场预期的35万人，表明劳动力市场迈向全面复苏的道路仍非坦途。

但尽管如此，部分鹰派美联储官员仍然表达了应尽快开启缩减购债规模的看法，美联储卡普兰仍然认为，在9月份的会议上，是时候宣布缩减购债计划，并在10月份或之后不久开始缩债。因而，市场对将于北京时间今天晚上开始的美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的讲话格外关注，投资者将捕捉届时美联储主席透露出的有关美联储缩减购债规模时机的政策倾向。黄金期价在此之前或以震荡为主，但在市场预期美联储开启缩减购债规模的时机应在11月份的背景下，黄金期价仍存上行空间。白银方面，金银比修复叠加美元指数在上行通道背景下，白银工业品属性或导致白银面临下行压力。

综上并结合技术面来看，重磅会议之前贵金属期价或以震荡整理为主，投资者可以短差交易或逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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