政策引导下，棉花短期料震荡为主

1、宏观方面，上周鲍威尔在全球央行会上强化了年内缩减QE的预期，但强调缩减资产购买的时机和速度不会对加息时机发出直接信号，且对缩债规模较谨慎，市场认为此措施偏鸽派，提振了市场信心，上周五金融市场普遍走高，美棉亦走强。

2、供应面，近期墨西哥湾料受飓风的影响有天气炒作可能，新疆棉部分已开始吐絮，需关注气温情况。新年度棉花产量下滑和库销比下滑已是事实，叠加籽棉抢收预期，棉花下方仍有支撑。但为了抑制棉价持续上涨，上周中储棉发布了储备棉公告，市场担忧增加抛储和配额的可能，使得棉花继续上涨已较难。

3、需求面，目前东南亚等纺织国家疫情仍在肆虐，越南供应链中断，关厂措施将延长至9月，且受疫情影响，欧美国家的消费恢复或不及此前预期。国内方面，近期织厂销售不佳，库存累积，开机负荷有所下滑，整体弱于往年同期，消费端的支撑有所减弱。

综上，储备棉抛储预期增强和需求料不及预期将继续施压棉价，但在棉花库销比下降和籽棉抢收预期下，棉花短期亦有较强支撑，短期料维持震荡，建议暂观望，等待新棉上市后方向或更明确。