美联储主席央行年会表态偏鸽，贵金属期价或震荡偏强

一、行情回顾

上周五COMEX黄金期货涨1.41%报1820.5美元/盎司，COMEX白银期货涨2.04%报24.03美元/盎司。上周整周，COMEX黄金期货涨2.05%，COMEX白银期货涨3.97%。美联储主席鲍威尔讲话偏鸽派，美元指数承压，提振黄金创近四周新高及两周最大涨幅。

上周上期所沪金期货主力合约收涨0.61%；沪银期货主力合约收涨1.11%。上周五夜盘上期所沪金主力期货合约收涨1.08%，报379.78元/克；沪银主力期货合约收涨1.82%，报5154元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3204千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2035吨，较前一交易日+1吨。

上一交易日COMEX黄金库存3448万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存36206万金衡盎司，较前一交易日-52万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1001.72吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓16978.71吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为210653 191542张，较此前一周+19111张；COMEX白银非商业净多头持仓为21861张，较此前一周+641张。

上周五10年期美债收益率跌4.1个基点报1.313%；美元指数跌0.38%报92.70。上周五美国三大股指全线上涨，标普500指数和纳指续创历史新高，道指涨0.69%报35455.8点，标普500指数涨0.88%报4509.37点，纳指涨1.23%报15129.5点。上周整周，道指涨0.96%，标普500指数涨1.52%，纳指涨2.82%。

上一交易日A股光伏指数报5040.77，涨0.32%；电子元件指数报8798.46，涨0.59%。

三、综合分析

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表态偏鸽派，并未给出具体的缩债时间表，他表示可能会在今年年底前缩减购债规模，但缩减购债并不意味着为利率提升发出信号，由于当前尚未达到充分就业，短期内不会加息。虽然其他美联储官员表态偏鹰派，美联储理事沃勒就表示，在通胀问题上确实取得了进展，再多一份好的就业报告就足以让我们开始缩债了，希望今年尽早开始缩债，没有理由再等下去了。美国7月核心PCE物价指数同比升3.6%，与市场预期持平，并续创30年新高，前值为升3.5%。

但市场普遍预计，在通胀指标已达美联储目标的背景下，即美国7月核心PCE物价指数同比升3.6%，与市场预期持平，并续创30年新高，前值为升3.5%。若本周公布的美国8月非农就业数据好于预期并在80万人以上，美联储才会在9月议息会议上确定“Taper”时间，但若相反，正式缩减购债规模可能会在11月的议息会议之后，因而黄金期价仍存阶段性上行机会。白银方面，由于工业品属性占据主导，在美元指数存在上行但短期仍或承压的背景下或波动较大，短期或在上述逻辑影响下偏强运行。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或以偏强震荡为主，投资者可以偏多短差或逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！