疫情扰动+非农就业数据前景不明，贵金属期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收跌0.37%报1812.7美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.2%报24.015美元/盎司。受到在经济现实与美联储及其他主要央行的缩减预期的影响，近来黄金期货价格摇摆不定。

隔夜上期所夜盘上期所沪金主力期货合约收跌0.09%，报377.56元/克；沪银主力期货合约收涨0.2%，报5119元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3204千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2087吨，较前一交易日+52吨。

上一交易日COMEX黄金库存3434万金衡盎司，较前一交易日-14万金衡盎司；COMEX白银库存36139万金衡盎司，较前一交易日-66万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1001.72吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓16978.71吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为210653张，较此前一周+19111张；COMEX白银非商业净多头持仓为21861张，较此前一周+641张。

上周五10年期美债收益率跌3个基点报1.283%；美元指数持平于92.7。隔夜美股涨跌不一，道指跌0.16%报35399.84点，标普500指数涨0.43%报4528.79点，纳指涨0.9%报15265.89点，纳指和标普500指数刷新历史新高。

上一交易日A股光伏指数报5226.98，涨3.69%；电子元件指数报8769.4，跌0.33%。

三、综合分析

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表态偏鸽派，并未给出具体的缩债时间表，他表示可能会在今年年底前缩减购债规模，但缩减购债并不意味着为利率提升发出信号，由于当前尚未达到充分就业，短期内不会加息。虽然其他美联储官员表态偏鹰派，美联储梅斯特就表示，从就业和通胀方面需要进一步取得实质性进展才能缩减资产购买规模的角度来看，美国经济基本达到了这一状态。

但美国华盛顿大学研究人员最新模型预测显示，到今年12月，美国可能将再增加新冠肺炎死亡病例10万例。而在变异毒株或使得美国经济复苏一波三折的背景下，若本周公布的美国8月非农就业数据好于预期并在80万人以上，美联储才会在9月议息会议上确定“Taper”时间，但若相反，正式缩减购债规模可能会在11月的议息会议之后，因而黄金期价仍存阶段性上行机会。白银方面，由于工业品属性占据主导，在美元指数存在上行但短期仍或承压的背景下或波动较大，在上述逻辑影响下短期或震荡偏强。上周COMEX黄金非商业净多头持较此前一周增加19111张，COMEX白银非商业净多头持仓也较此前一周增641张，也表明投资者短期看多贵金属期价。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或以偏强震荡为主，投资者可以偏多短差或逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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