非农就业数据远不及预期美联储“Taper”或推后，贵金属期价或震荡偏强

一、行情回顾

上周五COMEX黄金期货涨1.02%报1829.9美元/盎司，COMEX白银期货涨3.67%报24.795美元/盎司。上周整周，COMEX黄金期货涨0.57%，COMEX白银期货涨3.05%。上周上期所沪金期货主力合约收涨0.2%；沪银期货主力合约收涨0.75%。8月美国就业增长低于预期，拖累美元走低，令人对美联储缩减量化宽松的时间表产生怀疑。

上周五夜盘上期所沪金主力期货合约收涨1.09%，报381.98元/克；沪银主力期货合约收涨2.79%，报5266元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3204千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2104吨，较前一交易日+1吨。

上一交易日COMEX黄金库存3417万金衡盎司，较前一交易日+3万金衡盎司；COMEX白银库存36212万金衡盎司，较前一交易日-49万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓998.52吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓17103.92吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为216550张，较此前一周+5897张；COMEX白银非商业净多头持仓为22331张，较此前一周+470张。

上周五10年期美债收益率涨3.9个基点报1.328%；美元指数跌0.09%报92.13。上周五美国三大股指涨跌互现，标普500指数和纳指未能延续多日创新高的走势，道指跌0.21%报35369.09点，标普500指数跌0.03%报4535.43点，纳指涨0.21%报15363.52点。上周整周，道指跌0.24%，标普500指数涨0.58%，纳指涨1.55%。

上一交易日A股光伏指数报5138.86，跌2.58%；电子元件指数报8525.88，跌0.58%。

三、综合分析

继ADP之后，美国又一重磅就业数据“翻车”。美国劳工部数据显示，美国8月季调后非农就业人口增23.5万，创今年1月以来最小增幅，预期增75万，前值由增94.3万上修至增105.3万。8月失业率下降0.2个百分点至5.2%，失业人数下降至840万人，延续7月份的大幅下降态势。

尽管美国8月ISM非制造业PMI为61.7，好于预期，且8月失业率下降0.2个百分点至5.2%，失业人数下降至840万人，延续7月份的大幅下降态势。但市场关注的美国8月非农就业数据却大幅不及预期，8月季调后非农就业人口增23.5万，创今年1月以来最小增幅，预期增75万。如此一来，本月美联储便开始缩减购债规模的可能性变得微乎其微，这一时间或延迟到年底之前，因而美元指数再次承压回落，黄金期价获得支撑向上。上周COMEX黄金非商业净多头持仓为216550张，较此前一周+增5897张，也显示投资者预期美联储正式“Taper”时间或后移。

白银方面，由于工业品属性占据主导，在美元指数仍或承压的背景下或同样获得上行动力，上周COMEX白银非商业净多头持仓为22331张，较此前一周+470张，也显示投资者看多白银。但从另一方面来看，代表白银下游需求景气度的WINDA股光伏指数和电子元件均有所回落，或显示白银下游需求短期受限，在一定程度上限制白银期价涨幅。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或以偏强震荡为主，投资者可以偏多短差或逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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