USDA报告落地，粕类或震荡偏强

影响因素：

1、美豆方面：

周六凌晨，美国农业部USDA报告出炉，美豆单产如预期上调，并且上调幅度较市场平均预估的50.4蒲/英亩还高出0.2蒲/英亩至50.6蒲/英亩，不过播种面积及收获面积意外下调，2021/22年度美豆收获面积自8月预估的8670万英亩下调至8640万英亩，最终产量上调至4374百万蒲；从需求端来看，在压榨量下调的同时上调了出口预估，多空并存，最终美豆2021/22年度的期末库存预估调整为1.85亿蒲，高于上月的1.55亿蒲。

美国农业部周度出口销售报告显示，9月2日止当周，美国大豆出口销售合计净增147.19万吨，市场预估为100-160万吨，符合预期。

2、棕榈油产地方面：

上周五马来西亚棕榈油局MPOB公布了8月马来棕榈油供需数据：产量较7月环比增加11.75%至170.2万吨，基本符合此前市场预估；但是进口的意外增加以及上月出口数据的转弱，使得8月末马棕库存数据的增幅有些超出预期，较7月末的149.6万吨环比大增25.33%至187.5万吨。MPOB报告对马棕盘面以及国内油脂盘面带来意外利空的影响，周五盘面自高位回落。

船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为572345吨，较上月同期出口的364546吨增加57%。出口在8月回落后于9月上旬呈现一定回暖势头。

3、国内方面：

中国海关总署发布的数据显示，2021年9月份中国大豆进口量为948.8万吨，较7月份进口量的867.4万吨提高9.4%，但是比去年同期的960.4万吨减少1.2%。

根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，上周（9月4日至9月10日）111油厂大豆实际压榨量为185.61万吨，开机率为65.47%，较此前预估低6.65万吨。预计本周（9月11日至9月17日）国内油厂开机率上升，油厂大豆压榨量预计197.06万吨，开机率为69.51%。

综合分析：

粕类：伴随期末库存数据的上调使报告总体略偏空，但供需两端实质上是多空并存的状态，且因前期美豆盘面已交易了该利空预期，所以报告出炉后美豆反而出现了一定反弹上涨走势，叠加国内方面目前9-10月国内到港大豆较少，进口榨利较差，基差偏强及买油卖粕套利解锁的带动下，或使得国内豆粕出现阶段性偏强的可能，可尝试短线偏多操作。不过从大的交易方向上来看，随着天气炒作临近尾声，美豆也缺乏进一步向上交易的题材，多单注意设置止盈止损，轻仓操作为宜。

油脂：当前的时间节点，市场越来越关注油脂是否有趋势性做空的机会，但我们分析8月供需数据可以发现，本月库存数据的超预期增加主要来自于进出口的意外利空，其实前期一直支撑期价的产量数据并没有什么意外，170万吨的水平并不意味着产地产量问题已经解决，相反，在疫情的持续作用下，依然存在比较大的不确定性，因此供给端的支撑未破。再加上一些消费国低库存的格局下，依然存在采购意愿，9月上旬的出口数据也有转好的势头，因此趋势转空的时点仍未到来。操作上鉴于库存增加驱动上略有转空，高位入场的空单可谨慎续持，空仓者短期可逢高短空尝试，注意设置好止损，暂不建议过分追空。

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