零售数据向好“Taper”已在路上，黄金期价或承压运行

一、行情回顾

上周五COMEX黄金期货跌1.66%报1768.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.54%报23.35美元/盎司。上周，COMEX黄金期货涨0.61%，COMEX白银期货涨2.84%。金价周五下跌，因美债收益率反弹，且美国9月零售销售意外增加，削弱了黄金的避险吸引力。

上周五夜盘上期所沪金期货主力合约收跌1.38%，报368.6元/克；沪银期货主力合约收跌0.38%，报4944元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3210千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2113吨，较前一交易日+5吨。

上一交易日COMEX黄金库存3379万金衡盎司，较前一交易日-4万金衡盎司；COMEX白银库存35761万金衡盎司，较前一交易日-64万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓980.1吨，较前一交易日-2.62吨；SLV白银ETF持仓17217.39吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为185539张，较此前一周+2957张；COMEX白银非商业净多头持仓为17987张，较此前一周+1608张。

上周五10年期美债收益率涨5.74个基点报1.574%；美元指数跌0.02%报93.97。上周五美国三大股指全线上涨，道指创逾一个月以来新高，道指涨1.09%报35294.76点，标普500指数涨0.75%报4471.37点，纳指涨0.5%报14897.34点。上周，道指涨1.58%，标普500指数涨1.82%，纳指涨2.18%。

上一交易日A股光伏指数报4910.12，涨0.92%；电子元件指数报8170.27，跌0.14%。

三、综合分析

美联储哈克预计，2022年底或2023年初前不会加息，除非通胀形势发生显著变化；预计美国2021年GDP增速将达5.5%左右，2022年将达3.5%左右。美联储将很快开始缩减每月资产购买规模，预计2021年通货膨胀率将达4%。美国9月零售销售环比升0.7%，预期降0.2%，前值升0.7%；零售销售同比升13.95%，预期升15.1%；核心零售销售环比升0.8%，预期升0.5%，前值升1.8%。

 目前来看，虽然疫情仍然扰动美国经济复苏，美联储加息进程或推迟至明年年底，但美联储会议纪要明确将在11月议息会议上正式缩减购债规模，尤其是在美国通胀飙升，零售数据向好，失业率数据下降的情况下，尽管上周COMEX黄金非商业净多头持仓较此前一周增加2957张，黄金期价在上述因素影响下整体仍或承压运行。

白银方面，在美元指数存在上行预期的背景下存在下行压力，而白银期价除了受金融属性影响外，工业品属性的作用也不容小觑，供应压力、需求向好、通胀预期背景下白银下方空间或较有限。从基本面数据的变化上来看，上周五COMEX白银库存35761万金衡盎司，较前一交易日减少64万金衡盎司，而COMEX白银非商业净多头持仓较此前一周增加1608张，因而白银期价或以区间震荡为主。

综上并结合技术面来看，黄金期价承压运行，白银期价震荡为主，投资者可逢高沽空黄金，以区间思路对待白银，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！