美消费需求向好通胀压力不减美联储或加快紧缩节奏，贵金属期价或承压运行

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收跌0.7%报1794.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.53%报24.215美元/盎司。企业财报提振股市乐观情绪，黄金避险魅力降低。

隔夜上期所沪金期货主力合约收跌0.81%，报369.0元/克；沪银期货主力合约收跌1.79%，报4927元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3093千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2212吨，较前一交易日+36吨。

上一交易日COMEX黄金库存3326万金衡盎司，较前一交易日-2万金衡盎司；COMEX白银库存35667万金衡盎司，较前一交易日-99万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓979.81吨，较前一交易日+1.74吨；25日，SLV白银ETF持仓16936.67吨，较前一交易日-63.34吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为193349张，较此前一周+7810张；COMEX白银非商业净多头持仓为30356张，较此前一周+12369张。

隔夜10年期美债收益率跌2.28个基点报1.613%；美元指数涨0.13%报93.9591。隔夜美股集体上涨，道指涨0.04%报35756.88点，标普500指数涨0.18%报4574.79点，纳指涨0.06%报15235.72点，道指和标普500指数继续刷新历史新高。

上一交易日A股光伏指数报5155.02，跌0.32%；电子元件指数报8394.65，涨2.42%。

三、综合分析

美国10月消费者信心指数意外上升。世界大企业联合会发布数据称，消费者信心指数从9月上修后的109.8升至113.8，为四个月来首次上升，此前市场预期为108。美国房价继续大幅上升但势头略有降温。数据显示，美国8月S&P/CS20座大城市房价指数同比增长19.7%，低于前一个月的20%，结束连续13个月的加速上涨。美国8月FHFA房价指数同比上涨18.5%，7月份为19.2%。美国9月新建住宅销量环比增长14%，至折合成年率80万套，创半年新高，凸显出强劲的潜在需求。美国经济持续复苏，消费需求进一步向好，同时，在供给未完全恢复之前，这也造成了美国面临显著的通胀压力。

目前来看，虽然目前美国通胀到达历史高位，且短期支撑黄金期价的政策空间仍然存在，但美联储会议纪要及官员已明确将在11月议息会议上正式缩减购债规模，尤其是在美国通胀飙升，失业率数据下降的情况下，且美联储官员也明确表示，虽然加息进程可能会被推迟至明年年底或者后年，但若通胀指标持续维持高位或继续抬升，将不排除会提前加息，因而贵金属期价中长期面临较为明显的下行压力。

白银方面，在美元指数存在上行预期的背景下存在下行压力，而白银期价除了受金融属性影响外，工业品属性对其价格占据主导作用，供应压力、需求向好造成的通胀预期背景下白银下方空间或较有限。从基本面数据的变化上来看，上周COMEX白银非商业净多头持仓为30356张，较此前一周大增12369张，虽然显示在目前美国通胀飙升的背景下，投资者看多白银；但从最新的高频数据来看，上期所白银库存2212吨，较前一交易日增36吨，库存压力或导致白银期价短线偏空运行。

综上并结合技术面来看，贵金属期价仍将承压运行，投资者可以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！