美国原材料通胀高企叠加联储官员释放鹰派言论，贵金属或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨0.33%报1834美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.74%报24.36美元/盎司。

隔夜上期所沪金期货主力合约收涨0.3%，报377.98元/克；沪银期货主力合约收跌0.54%，报4972元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3093千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2224吨，较前一交易日-5吨。

上一交易日COMEX黄金库存3314万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存35308万金衡盎司，较前一交易日-52万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓975.41吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓16929.63吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为215129张，较此前一周+569张；COMEX白银非商业净多头持仓为33115张，较此前一周-4417张。

隔夜10年期美债收益率跌5.31个基点报1.440%；美元指数跌0.08%报93.972。隔夜美股全线下跌，道指跌0.31%，标普500指数跌0.35%，纳指跌0.6%。

上一交易日A股光伏指数报5227.11，涨1.4%；电子元件指数报8911.73，涨0.63%。

三、综合分析

美国10月PPI同比上涨8.6%，维持在逾10年高位；环比涨幅则扩大至0.6%，与预测值一致。美国10月核心PPI同比增长6.8%，环比增长0.4%。美联储卡什卡利表示，一旦结束缩减计划，美联储将考虑何时加息；对货币政策立场持开放态度。美联储官员表态渐显“鹰派”，若美国通胀继续维持在近几十年的高位，且就业指标进一步好转，美联储提前结束“Taper”或者提前加息的可能性仍不能被排除，因而美元指数仍存上行空间，近期作为对冲通胀资产表现较好的黄金中长期或有所承压。

白银方面，尽管上周COMEX白银非商业净多头持仓较此前一周减少4417张，但昨日COMEX白银库存较前一交易日减少52万金衡盎司，同时，通胀高企背景下使得白银工业品属性有所发挥，叠加国内外可再生能源需求提振，例如A股光伏指数和电子元件指数昨日均收涨，显示白银下游需求景气度较好，白银期价短期仍或存上行动能。

综上并结合技术面来看，贵金属期价在消化美联储“Taper”影响后，重回通胀定价阶段，投资者可以逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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