欧美经济复苏带来进一步通胀压力，贵金属或偏强震荡

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收跌0.78%报1852美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.9%报24.88美元/盎司。美元指数上涨施压金价。

上期所沪金期货主力合约夜盘收跌0.61%，报381.68元/克；沪银期货主力合约收跌0.45%，报5116元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3093千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2238吨，较前一交易日-10吨。

上一交易日COMEX黄金库存3317万金衡盎司，较前一交易日-6万金衡盎司；COMEX白银库存35241万金衡盎司，较前一交易日+13万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓975.99吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓17051.96吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为250181张，较此前一周+35052张；COMEX白银非商业净多头持仓为36915张，较此前一周+3800张。

隔夜10年期美债收益率涨2.07个基点报1.64%；美元指数涨0.41%报95.9116。隔夜美股集体上涨，道指涨0.15%，标普500指数涨0.39%，纳指涨0.76%。

上一交易日A股光伏指数报5150.35，跌2.18%；电子元件指数报9221.75，跌0.87%。

三、综合分析

欧元区三季度GDP环比增长2.2%，同比增长3.7%；欧盟经济环比增速为2.1%，同比增长3.9%。欧元区第三季度就业人数增长0.9%，为走出双底衰退以来的第二个季度增长。美国10月零售销售同比增长1.7%，为连续第三个月增长，并创七个月来最大增幅。欧美经济持续复苏，通胀压力仍然较大。美联储戴利表示，预计基础设施支出将增加未来的经济增长潜力；美国股市表现“乐观”；未来6-9个月的不确定性很高，不仅对美国经济如此，对全球经济来说也是如此。

美国参议院银行委员会主席Sherrod Brown表示，拜登在下届美联储主席人选上的决定“即将”公布，不是鲍威尔就是布雷纳德。由于布雷纳德对如今通胀局势和利率的看法与鲍威尔相似，无论谁当选，政策似乎都有可能延续下去。即若美国通胀指标继续攀升，不排除美联储提前结束缩减购债并开启加息进程，或将给黄金带去一定压力，但年底前市场交易逻辑仍在对冲通胀影响端，黄金期价仍或具备一定上行动能。

白银方面，通胀高企背景白银工业品属性占据主导，叠加国内外可再生能源需求提振，例如A股光伏指数和电子元件指数处于高位，显示白银下游需求景气度较好，白银期价短期仍或存上行动能。

综上并结合技术面来看，贵金属期价在消化美联储“Taper”影响后，重回通胀定价阶段，在美国通胀飙升的背景下，投资者可以逢低做多思路为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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