全球流动性收紧信号频现，黄金期价或承压运行

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨0.22%报1788.3美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.42%报23.595美元/盎司。美元指数微跌，金价小幅反弹。

隔夜上期所沪金期货主力合约收跌0.1%，报369.58元/克；沪银期货主力合约收跌0.16%，报4852元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存5154千克，较前一交易日-9千克；上期所白银库存2259吨，较前一交易日-30吨。

24日，COMEX黄金库存3359万金衡盎司，较前一交易日+16万金衡盎司；COMEX白银库存35283万金衡盎司，较前一交易日+57万金衡盎司。

24日，SPDR黄金ETF持仓991.11吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓17021.74吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为259780张，较此前一周+9599张；COMEX白银非商业净多头持仓为45625张，较此前一周+8710张。

隔夜美元指数跌0.06%报96.786。隔夜美股因感恩节休市一天。欧股多数收涨。

上一交易日A股光伏指数报5344.14，跌1.29%；电子元件指数报9372.63，跌1.09%。

三、综合分析

为避免资产泡沫并防止通胀进一步加剧，韩国央行加息25个基点至1%；匈牙利央行将一周存款利率上调40个基点至2.9%。在通胀压力飙升的背景下，美联储开始缩债进程，欧央行也认为通胀可能演变的不确定性异常高，在12月召开关键会议之后，欧洲央行必须保留其政策选择。此外，市场预计美联储明年1月起将把缩减大规模资产购置计划的幅度扩大一倍至300亿美元/月，并从6月开始将利率从零附近上调。因而全球或迎来由货币宽松到边际收紧的转折，施压黄金期价。

白银方面，通胀高企背景下白银工业品属性占据主导，叠加国内外可再生能源需求提振，例如A股光伏指数和电子元件指数处于高位，显示白银下游需求景气度较好，白银期价下方空间或较有限。

综上并结合技术面来看，黄金期价或在市场预期影响下承压运行，而白银跌幅或较有限，投资者可逢高沽空黄金，逢低做多白银，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！