供需两端通胀爆表美联储加速紧缩预期升温，金价或承压运行

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收跌0.95%报1771.4美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.69%报21.95美元/盎司。美元指数上涨施压金价。

隔夜上期所沪金期货主力合约夜盘收跌0.81%，报365.54元/克；沪银期货主力合约收跌1.25%，报4675元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存5154千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2250吨，较前一交易日-14吨。

上一交易日COMEX黄金库存3415万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存35389万金衡盎司，较前一交易日+13万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓980.6吨，较前一交易日-2.04吨；SLV白银ETF持仓16846.02吨，较前一交易日-46.03吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为217185张，较此前一周-8675张；COMEX白银非商业净多头持仓为29833张，较此前一周-8601张。

隔夜10年期美债收益率涨2.64个基点报1.448%；美元指数涨0.22%报96.5608；美股全线下跌，道指跌0.3%报35544.18点，标普500指数跌0.75%报4634.09点，纳指跌1.14%报15237.64点。

上一交易日A股光伏指数报5405.96，跌1.16%；电子元件指数报9657.47，涨0.13%。

三、综合分析

继此前美国消费品通胀爆表——11月美国CPI环比上涨0.8%，虽符合市场预期，但同比涨幅则进一步攀升至6.8%，为1982年6月以来最高水平；11月核心CPI环比上涨0.5%，同比上涨4.9%，为1991年7月以来新高后，工业品通胀也出现爆表——美国11月PPI上涨超预期，同比升幅创历史最高纪录，美国劳工部数据显示，11月最终需求PPI环比增长0.8%，同比增长9.6%，创2010年开始统计该数据以来的最大年增幅。11月核心PPI增长0.7%，同比增幅达到创纪录的7.7%。

一在美国通胀爆表的背景下，市场关注的焦点集中在即将在本周举行的FOMC12月议息会议，市场预期美联储显然在本周将举行的12月议息会议上面临更大的紧缩压力，美联储加速减码、提前加息的预期正在升温，美元指数仍处上行通道，因而黄金期价或承压运行，上周COMEX黄金非商业净多头持仓为217185张，较此前一周大幅减少8675，也印证投资者趋向看空白银。

白银方面，美国通胀高企背景下美联储加速紧缩预期施压金价的同时或带动白银下跌，上周COMEX白银非商业净多头持仓为29833张，较此前一周-8601张，显示投资者正趋向于看空白银。此外，虽然通胀高企背景下白银工业品属性占据主导，但新毒株引发市场对于经济供需两端的担忧，白银期价仍存下行压力。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或承压运行，投资者可以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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