通胀压力下美联储行动或进一步加快，金价或承压运行

一、行情回顾

上周五COMEX黄金期货涨0.02%报1798.6美元/盎司，COMEX白银期货跌0.56%报22.36美元/盎司。上周，COMEX黄金期货涨0.77%，COMEX白银期货涨0.74%。美联储加速紧缩落地，金价消化利空后出现反弹。

隔夜上期所沪金期货主力合约夜盘收涨0.6%，报372.68元/克；沪银期货主力合约收涨0.25%，报4806元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存5154千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2242吨，较前一交易日-3吨。

上一交易日COMEX黄金库存3407万金衡盎司，较前一交易日-1万金衡盎司；COMEX白银库存35526万金衡盎司，较前一交易日+114万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓978.57吨，较前一交易日+0.87吨；SLV白银ETF持仓16713.69吨，较前一交易日-28.76吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为202401张，较此前一周-14784张；COMEX白银非商业净多头持仓为21984张，较此前一周-7849张。

上周五10年期美债收益率跌0.63个基点报1.409%；美元指数涨0.71%报96.68。上周五美国三大股指全线收跌，道指跌1.48%报35365.44点，标普500指数跌1.03%报4620.64点，纳指跌0.07%报15169.68点。上周，道指跌1.68%，标普500指数跌1.94%，纳指跌2.95%。

上一交易日A股光伏指数报5368.06，跌2.49%；电子元件指数报9481.36，跌1.76%。

三、综合分析

美联储理事沃勒表示，美联储最早明年春季灵活调整政策，通胀高得惊人，劳动力市场接近充分就业，在美联储明年3月结束购债后 “不久”加息可能有保障。沃勒暗示加息也可能需要来得比预期早，并希望美联储必要情况下讨论3月加息的可能性。美联储可能准备在明年3月或5月加息。同时，沃勒认为，无需推迟调整资产负债表，敦促在美联储开始加息之后的一到两次会议上启动缩减资产负债表（缩表）的进程。

美联储12月FOMC会议上加速“Taper”落地后，金价在“卖预期，买现实”的逻辑下近几日出现了反弹。但美国通胀仍然高企，加速缩债后加息时间和力度也出现提前和加大的预期，因而黄金期价仍或承压运行；此外，若美国通胀因疫情受控等因素从高位回落，则黄金或失去作为通胀对冲资产的低位，也会承压下行。白银由于工业品属性占据主导，新毒株引发市场对于经济供需两端的担忧，以及通胀飙升交织影响，白银期价或区间震荡为主。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或承压运行，投资者可以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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