美通胀仍维持高位联储加息或提前，金价或承压运行

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收跌0.74%报1791.5美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.12%报22.28美元/盎司。

隔夜上期所沪金期货主力合约夜盘收跌0.67%，报370.6元/克；沪银期货主力合约收跌0.58%，报4774元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3897千克，较前一交易日-1257千克；上期所白银库存2244吨，较前一交易日+2吨。

上一交易日COMEX黄金库存3387万金衡盎司，较前一交易日-20万金衡盎司；COMEX白银库存35575万金衡盎司，较前一交易日+49万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓978.57吨，较前一交易日持平；17日，SLV白银ETF持仓16713.69吨，较前一交易日-28.76吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为202401张，较此前一周-14784张；COMEX白银非商业净多头持仓为21984张，较此前一周-7849张。

隔夜10年期美债收益率涨2.08个基点报1.430%%；美元指数跌0.17%报96.516。隔夜美股全线下跌，道指跌1.23%报34932.16点，标普500指数跌1.14%报4568.02点，纳指跌1.24%报14980.94点。拜登支出计划遭遇阻力、以及美联储货币政策即将转变的担忧令股指承压。

上一交易日A股光伏指数报5122.27，跌4.58%；电子元件指数报9238.26，跌2.56%。

三、综合分析

美国总统拜登近两万亿美元支出法案遇阻，高盛集团火速下调对2022年美国实际GDP增长的预测，将美国明年第一季度GDP增速预测从3%下调至2%；第二季度预测从3.5%下调至3%；第三季度预测从3%下调至2.75%。此外，美国通胀仍然高企，加速缩债后加息时间和力度也出现提前和加大的预期，因而黄金期价或承压运行。此外，若美国通胀因疫情受控等因素从高位回落，则黄金或失去作为通胀对冲资产的低位，金价也会承压下行。上周COMEX黄金非商业净多头持仓为202401张，较此前一周大幅减少14784张，显示投资者在上述背景下押注金价下跌。

白银方面，美国疫情形势仍较严峻，国内A股光伏指数昨日大跌4.58%，电子元件指数大跌2.56%，显示近期终端需求景气度出现大幅回落。此外，上周COMEX白银非商业净多头持仓为21984张，较此前一周大幅缩减7849张，也显示投资者在金价承压运行的背景下也倾向于看空白银期价。

综上并结合技术面来看，贵金属期价或承压运行，投资者可以偏空思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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