多因素支撑，短期玉米价格难大跌

从长期供需关系来看，当前年度国内玉米供应增加，需求增幅缩减，虽然小麦替代优势降低，但稻谷类供应充裕，叠加国内饲用替代常态化导致玉米需求仍存降低的可能，因此缺口进一步降低，价格也因此不具备重复去年上涨行情的条件，缺口的提振也转变为支撑。

短期市场的关注点在阶段性供应与价格博弈上。目前存在以下几个方面利好，一是当前玉米上量有增加，但进度仍偏慢，预计春节前难有集中售粮，给予价格支撑作用。二是贸易商有建库计划以及中下游企业春节补库需求支撑，经历去年亏损行情过后，贸易商心态趋于谨慎，价格回落至合理区间将吸引建库，仍利好价格。三是国内港口库存虽有回升，但仍处在低位。四是产销价差以及利润收缩，将限制产区发运，阶段性利好价格。也因此，期货价格涨幅高于现货，市场预期有放大的情况。集中售粮或在年后2-3月份，届时价格或面临回调压力。

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