通胀高企美联储提前行动压力加大，金价承压运行

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收跌0.3%报1805.4美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.04%报22.88美元/盎司。

隔夜上期所沪金期货主力合约夜盘收跌0.33%，报372.3元/克；沪银期货主力合约收跌0.95%，报4820元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3891千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2351吨，较前一交易日+30吨。

上一交易日COMEX黄金库存3384万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存35575万金衡盎司，较前一交易日-55万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓975.66吨，较前一交易日+2.03吨；SLV白银ETF持仓16640.34吨，较前一交易日持平。

上上周COMEX黄金非商业净多头持仓为202401张，较此前一周-14784张；COMEX白银非商业净多头持仓为21984张，较此前一周-7849张。

隔夜10年期美债收益率涨6.89个基点报1.555%；美元指数跌0.27%报95.9059。隔夜美股涨跌不一，道指涨0.25%报36488.63点，连涨六日并创历史新高；标普500指数涨0.14%报4793.06点，创收盘历史新高；纳指跌0.1%报15766.22点。

上一交易日A股光伏指数报5057.66，涨0.18%；电子元件指数报9558.42，跌0.89%。

三、综合分析

美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%创1989年以来新高，美国上周初请失业金人数小幅下降至20.5万人，符合预期，表明随着劳动力市场继续复苏，裁员人数处于历史低位。美国核心通胀高企，短期黄金在美联储加速“Taper”落地后对冲通胀的作用仍在，但随着加速缩债后加息时间和力度或存提前和加大预期，因而黄金期价中长期上行高度或较有限。此外，若美国通胀因疫情受控等因素从高位回落，则黄金或失去作为通胀对冲资产的低位，金价或承压下行。白银方面，美国疫情形势仍较严峻，且近期终端需求景气度出现回落，此前COMEX白银非商业净多头持仓大幅缩减7849张，也显示投资者在金价承压运行的背景下也倾向于看空白银期价，白银期价中长期或承压运行。

综上并结合技术面来看，贵金属或承压运行，投资者可以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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