美国就业市场表现强劲通胀仍然高企，金价短线偏强运行

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨0.82%报1815.5美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.95%报23.075美元/盎司。

隔夜上期所沪金期货主力合约夜盘收跌0.33%，报373.8元/克；沪银期货主力合约收涨0.94%，报4843元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3891千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2363吨，较前一交易日+12吨。

上一交易日COMEX黄金库存3381万金衡盎司，较前一交易日-3万金衡盎司；COMEX白银库存35572万金衡盎司，较前一交易日-3万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓975.66吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓16579.94吨，较前一交易日-60.4吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为205811张，较此前一周+3410张；COMEX白银非商业净多头持仓为20926张，较此前一周-1058张。

隔夜10年期美债收益率跌4.26个基点报1.513%；美元指数涨0.07%报95.9701。隔夜美国三大股指普遍收跌，道指跌0.25%报36398.08点，标普500指数跌0.3%报4778.73点，纳指跌0.16%报15741.56点。纳斯达克中国金龙指数(HXC)收涨9.4%，创2008年以来最大单日涨幅。

上一交易日A股光伏指数报5057.97，涨0.01%；电子元件指数报9744.79，涨1.95%。

三、综合分析

美国上周初请失业金人数意外降至19.8万人，逼近1969年以来的最低水平，表明尽管爆发新一轮疫情，但劳动力需求仍然强劲。当周续请失业金人数下降至172万，为去年3月以来最低。美国12月芝加哥PMI升至63.1，在上月下滑后再次回升。由于企业为更长的交货期创造缓冲条件，库存达到四年来的最高水平。在五大指标中，产量和新订单均有所上升。整个月的订单积压量、雇佣人数和供应商交付量都有所下降。

此前美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%创1989年以来新高，再加上美国劳动力市场表现仍然强劲，短期黄金在美联储加速“Taper”落地后对冲通胀的作用仍在，但加速缩债后加息时间和力度在目前状况下或存提前和加大的预期，因而黄金期价中长期上行高度或较有限。此外，若美国通胀因疫情受控等因素从高位回落，则黄金或失去作为通胀对冲资产的低位，金价或承压下行。白银方面，美国疫情形势仍较严峻，且近期终端需求景气度出现回落，此前一周COMEX白银非商业净多头持仓为也继续减少1058张，也显示投资者趋向看空银价。

综上并结合技术面来看，贵金属短信或偏强震荡，中长期仍或承压运行，投资者短线偏多操作的同时需注意止盈止损，节假日轻仓或空仓过节。

投资咨询部 马舍瑞夫

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