英欧央行加息缩债&通胀高企美联储加息步伐或加快，金价或冲高回落

一、行情回顾

1月份，COMEX黄金期货跌1.69%，COMEX白银期货跌3.78%。假期期间，COMEX黄金期货涨1.24%，COMEX白银期货涨0.98%。

牛年最后一个交易日上期所黄金期货主力合约收报370.1元/克，跌0.4%；上期所白银期货主力合约收报4703元/千克，跌1.55%。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3387千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2343吨，较前一交易日+16吨。

上一交易日COMEX黄金库存3275万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存35222万金衡盎司，较前一交易日+42万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1011.6吨，较前一交易日-3.24吨；SLV白银ETF持仓16771.39吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为172142张，较此前一周-48009张；COMEX白银非商业净多头持仓为22118张，较此前一周-7528张。

假期期间，10年期美债收益率震荡走高，最高升至1.93%，为2年多来新高；美元指数高位回落。美三大股指虽收涨但涨幅收窄，道指涨1.05%，标普500指数涨1.55%，纳指涨2.38%。

上一交易日A股光伏指数报4379.44，跌0.03%；电子元件指数报8582.38，涨0.4%。

三、综合分析

1月份，COMEX黄金期货跌1.69%，COMEX白银期货跌3.78%。假期期间，COMEX黄金期货涨1.24%，COMEX白银期货涨0.98%。截至2月1日当周，代表投机力量的COMEX黄金非商业净多头持仓为172142张，较此前一周大幅减少48009张，显示尽管本周金价迎来短线反弹，但在美联储加息预期愈发强烈的背景下，大部分投机者仍倾向选择看跌黄金。

假期期间，10年期美债收益率震荡走高，最高升至1.93%，为2年多来新高；而美国10年期通胀指数国债（TIPS）则震荡回落，显示10年期美债收益率减去TIPS的美国通胀预期进一步走高，短期金价或有支撑，但由于通胀预期抬升将加大美联储加息压力，中长期或压制金价。

假期期间，美元指数高位回落，短线对金价形成支撑；美三大股指虽收涨但涨幅收窄，道指涨1.05%，标普500指数涨1.55%，纳指涨2.38%，美联储加息预期仍施压作为风险资产的美股，同样也压制作为无息资产的黄金。

美国2021年12月PCE物价指数同比上涨5.8%，创1982年以来的最大涨幅，核心PCE物价指数同比上涨4.9%，刷新近40年新高。此外，美国1月季调后非农就业人口增加46.7万人，预期增15万人，前值由增19.9万人上修至增51万人；美国1月失业率4%，预期3.9%，前值3.9%。

总的来看，美国通胀指标继续飙升，就业数据进一步向好，假期期间多位美联储官员也继续发表“鹰派”言论，美联储3月加息并进入加息周期可以说是板上钉钉。除美国之外，假期期间英国央行再度加息，欧洲央行虽保持利率不变，但明确将降低资产购买的速度。因而，虽然假期期间外盘金价走高，加上短期美国高通胀仍将对金价形成支撑，但在美联储将通过加息抑制通胀，以及美元流动性收紧的中长期趋势下，金价中长期或承压运行。

综上并结合技术面来看，今日金价或高开后回落，投资者可以逢高沽空操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！