春节假期外盘变动幅度不大，铜锌短期或震荡为主

假期期间，外盘有色金属整体波动幅度不大，基本面上消息有限，主要跟随宏观情绪转变而波动。美国1月非农数据和2021年4季度GDP均超预期表现，加深美联储加息预期，现在有所顾虑的是加息的节奏，此前美联储不断释放鹰派表态，给予市场充分消化的时间，后期的加息可能也不会一蹴而就，当前的利空反映的并不十分明显，但却是不容忽视。英、欧央行货币政策也有转向紧缩倾向，对于通胀的态度有所转变。美元指数连跌四日，原油及天然气价格大涨，对有色金属形成一定支撑。美债收益率攀升，需留意系统性风险。

上周，LME锌库存微降450吨至154950吨。据SMM调研，从国内冶炼厂排产情况来看，预计2月国内精炼锌产量环比减少3.33万吨至48.77万吨，同比增加3.5%，预计春节和节后首周累库量将在10万吨左右。1月28日，SMM七地锌锭库存总量为16.05万吨，较前一周增加2.69万吨。假期期间，LME锌收跌0.99%，变动幅度不大，沪锌或小幅低开，后市来看，一方面是库存的持续累库，相较于往年同期略偏高，另一方面是，海外能源原油及天然气价格居高不下，海外冶炼厂停产预期下供应收缩，两种力量相互纠缠，使得锌价上下两难。

智利国家统计机构表示，智利2021年铜产量下降1.9%，至568万吨。上周，LME铜库存减少7900吨至82225吨。截止2月1日当周，COMEX1号铜投机性多头持仓大减9632张，空头持仓微增。节后铜价或有小幅高开，当前主要还是基于低库存、弱美元、强原油的支撑，但上涨的动力不是很强，短期或以震荡为主，后期需关注节后需求恢复情况。

美国1月季调后非农就业人口录得增加46.7万人，大幅超过预期的增加15万人，为去年10月以来最大增幅，去年12月非农就业人数从19.9万人上修至51万人，1月失业率录得4%，同样超过预期的3.6%，为2021年6月以来首次回升。美国2021年4季度GDP环比折年率为6.9%，高于前值2.3%，预期为5.5%，超预期表现，私人库存回补。美国1月ISM制造业PMI为57.6%，略高于预期57.5%，低于前值58.7%。

欧洲央行利率会议上维持基准利率不变，但不再淡化通胀压力，意外放弃“年内不加息”的论调，偏“鹰派”。英国央行宣布加息25个基点至0.5%，开启被动缩表和出售公司债计划。地缘政治风险不断上升，俄罗斯和乌克兰以及北约之间关系紧张，供应端担忧仍在，OPEC+按照减产协议逐月增产40万桶/天，但尼日利亚和安哥拉等国增产能力有限，美油上涨至90上方。

1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，环比回落0.2个百分点，制造业扩张步伐有所放慢，5个分类指数均有小幅回落，季节性淡季影响。