地缘政治紧张局势缓解动摇金价上涨基础，金价或承压回调

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收跌0.76%报1855.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.98%报23.375美元/盎司。

隔夜上期所夜盘黄金期货主力合约收报379.7元/克，跌1.05%；上期所白银期货主力合约收报4813元/千克，跌2.41%。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3387千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2307吨，较前一交易日-9吨。

上一交易日COMEX黄金库存3266万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存35150万金衡盎司，较前一交易日-9万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1019.44吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓17038.74吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为186706张，较此前一周+14564张；COMEX白银非商业净多头持仓为19299张，较此前一周-2819张。

隔夜10年期美债收益率涨5.7个基点报2.05%；美元指数跌0.3%报95.9863。隔夜美股集体上涨，道指涨1.22%报34988.84点，标普500指数涨1.58%报4471.07点，纳指涨2.53%报14139.76点。

上一交易日A股光伏指数报4347.47，涨2.95%；电子元件指数报8425.32，涨2.92%。

三、综合分析

美国1月PPI环比升1%，创去年7月以来新高，预期升0.5%，前值升0.2%修正为升0.4%；同比升9.7%，预期升9.1%，前值升9.7%修正为升9.8%。在供需两端通胀指标都处于高位的背景下，此前美联储官员释放可能会提前加息的信号，即美联储在3月会议上加息50个基点基本成为市场共识，同时，不排除美联储召开临近的紧急会议从而提前加息。因而，金价短期虽存支撑，但中期明显承压。

此外，俄乌紧张局势正随着俄罗斯将同白俄罗斯的演习军队撤回有所缓解，俄罗斯官员也表示，俄罗斯不会主动对乌克兰发起战争。同时，俄罗斯总统普京在与德国总理舒尔茨会谈后的记者会上也抨击了美国通过造谣俄罗斯将挑起战争的行为，并讽刺美国的阴谋并没有得逞；德国总理舒尔茨则表示欧洲和北约需要与俄罗斯对话合作来解决乌克兰问题。国际金融市场受俄乌地缘政治紧张局势缓解影响避险情绪有所降温，美股、原油等风险资产分别由此前的下跌和上涨有所转向，作为避险资产的黄金价格也出现回落。

短期来看，随着地缘政治紧张局势这一重大利多影响有所松动，再加上美联储加息力度加大预期的影响，黄金价格或出现回落。综上并结合技术面来看，今日金价或承压回落，投资者可以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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