俄乌局势仍存变数&美联储加息日益临近，金价或震荡为主

一、行情回顾

上周五COMEX黄金期货跌1.88%报1890.1美元/盎司，COMEX白银期货跌1.53%报24.31美元/盎司。上周，COMEX黄金期货跌0.51%，COMEX白银期货涨1.33%。

上周五上期所沪金主力合约期价收跌2.48%，报384.9元/克；白银主力合约期价收跌3.31%，报4903元/千克。上周上期所黄金期价收涨1.24%，白银期价收涨1.46%

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3363千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2280吨，较前一交易日-26吨。

上一交易日COMEX黄金库存3253万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存34832万金衡盎司，较前一交易日-50万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1026.99吨，较前一交易日-2.32吨；SLV白银ETF持仓16984.14吨，较前一交易日-109.21吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为243148张，较此前一周+29535张；COMEX白银非商业净多头持仓为30302张，较此前一周+6746张。

上周五10年期美债收益率涨0.7个基点报1.968%；美元指数跌0.56%报96.54。上周五美国三大股指全线收涨，道指涨2.51%报34058.75点，标普500指数涨2.24%报4384.65点，纳指涨1.64%报13694.62点。上周，道指跌0.06%，标普500指数涨0.82%，纳指涨1.08%。

上一交易日A股光伏指数报4714.67，涨1.7%；电子元件指数报8448.49，涨0.82%。

三、综合分析

俄乌开战一度使得金价大幅冲高，但美国表示不会派兵赴乌克兰与俄方作战使得市场避险情绪降温，再加上俄乌双方仍存谈判解决争端可能，金价冲高回落。美国核心PCE物价指数续创40年俩新高，美债收益率仍在2年来高位附近徘徊，金价作为对冲通胀工具短期仍或下存支撑；但通胀压力加大也或使得美联储加大紧缩力度，金价或因此承压。此外，俄乌开战虽一度使得美股遭到抛售，但美国不出兵以及俄乌双方仍存谈判机会使得市场避险情绪降温，美股有所反弹，避险资产有所回落。

美联储最青睐的通胀指标再度飙升，3月份加息“压力山大”。美国1月PCE物价指数同比上涨6.1%，创1982年以来最大单月涨幅；核心PCE物价指数同比上涨5.2%，创1983年以来最大涨幅，两项数据均小幅超出市场预期。美联储理事沃勒强调，当前应共同努力控制通货膨胀，并呼吁截至年中将利率提高至1%-1.25%。沃勒还表示，如果未来几周的数据显示经济过热，支持从3月份加息50个基点开始控制通胀。美联储主席接下来一周将在美国国会就货币政策进行半年度作证，影响美联储决策的另一批重要指标——美国2月非农就业报告将在本周五（3月4日）公布，美国劳动力市场预计继续表现强劲，美国制造业和服务业的PMI预计也将好于前值。因而，在地缘政治危机对发酵后，美联储的政策取向仍将成为左右金价的重要砝码，而在美联储加息压力加大背景下，金价或承压运行。

综上，在地缘政治危机对发酵后，美联储的政策取向仍将成为左右金价的重要砝码，而在美联储加息压力加大背景下，金价或承压运行。同时，也需要密切关注俄乌局势发展，尤其是俄乌双方准备会谈、普京表示俄战略威慑力量转入特殊战备状态以及联合国将在25年后再度召开紧急会议的事态发展。因而，今日金价或以震荡为主，投资者可暂以观望为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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