俄乌谈判取得积极进展但美国经济衰退压力仍存，金价或震荡运行

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收跌1.1%报1918.4美元/盎司，连跌三日；COMEX白银期货收跌1.14%报24.91美元/盎司。金价创近两周来的最低水平。俄乌谈判取得进展，市场避险需求下降。

隔夜上期所沪金主力合约期价收跌0.71%，报394.28元/克；白银主力合约期价收跌1.23%，报5073元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3300千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2068吨，较前一交易日+21吨。

上一交易日COMEX黄金库存3485万金衡盎司，较前一交易日+7万金衡盎司；COMEX白银库存33939万金衡盎司，较前一交易日-84万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1091.44吨，较前一交易日-1.74吨；25日，SLV白银ETF持仓17258.1吨，较前一交易日+21.55吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为248032张，较此前一周-13756张；COMEX白银非商业净多头持仓为47947张，较此前一周-3607张。

 隔夜美债收益率多数下跌，2年期美债收益率涨3.7个基点报2.377%，10年期美债收益率跌6.4个基点报2.401%；美元指数跌0.73%报98.4257，创近两周新低。隔夜美股集体上涨，新一轮俄乌谈判取得进展提振市场情绪，道指涨0.97%报35294.19点，标普500指数涨1.23%报4631.6点，纳指涨1.84%报14619.64点。

上一交易日A股光伏指数报4269.63，涨0.69%；电子元件指数报6988.23，跌2.34%。

三、综合分析

俄乌谈判出现重大进展。俄罗斯代表团团长梅津斯基在第五轮俄乌谈判第一天的会谈结束后表示，双方谈判很有建设性，乌克兰放弃加入任何军事联盟。俄罗斯国防部副部长福明同日表示，俄国防部决定大幅减少在基辅和切尔尼戈夫方面的军事行动。受此影响，欧美股市全线上涨，纷纷创一个多月以来新高，黄金、原油盘中双双跳水，尾盘跌幅收窄。尽管俄乌谈判取得进展，但西方对俄罗斯的制裁并未取消，真正实现停火可能还需要接下来的视频谈判，因而短期市场避险情绪仍或难以完全消除。

尽管上周五美国申请失业金人数创新低，且3月PMI好于预期，但美10年期国债收益率与2年期收益率的利差正在收窄，通胀和疫情下短期美国仍存经济衰退压力，需关注本周将公布的美国2月核心PCE和3月非农就业数据，俄乌战事和疫情影响下通胀维持高位或是大概率事件。尽管美联储哈克最新表示不赞成50个基点的加息，但这仍是选项之一，美联储必须控制通胀，保持预期稳定。此前，美联储官员不断释放鹰派言论，市场预期美联储将在5月加息50个基点并开始缩表，金价承压运行的同时经济衰退风险或使其获得支撑。

综上并结合技术面，金价日内或以震荡为主，建议先行观望或短差操作，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！