美联储会议纪要释放更加明确的紧缩信号，金价日内或震荡偏弱

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨0.05%报1928.4美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.19%报24.58美元/盎司。美债收益率攀升令金价承压。

隔夜上期所沪金主力合约期价收跌0.2%，报394.0元/克；白银主力合约期价收涨0.18%，报4972元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3300千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2064吨，较前一交易日-6吨。

上一交易日COMEX黄金库存3590万金衡盎司，较前一交易日+14万金衡盎司；COMEX白银库存33692万金衡盎司，较前一交易日-60万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1087.3吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓17615.52吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为257596张，较此前一周+9564张；COMEX白银非商业净多头持仓为48240张，较此前一周+293张。

 隔夜美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌4.4个基点报2.482%，10年期美债收益率涨5.1个基点报2.603%；美元指数涨0.16%报99.6457，连涨五日，创2020年5月以来新。隔夜美股全线下跌，道指跌0.42%报34496.51点，标普500指数跌0.97%报4481.15点，纳指跌2.22%报13888.82点。

上一交易日A股光伏指数报4143.49，跌1.62%；电子元件指数报6963.71，跌1.3%。

三、综合分析

美联储会议纪要显示，美联储认为每月缩减950亿美元（600亿美元国债+350亿美元MBS）资产上限可能是合适的，支持用3个月或适度更长时间分阶段调整以达到缩表上限，最早可能在5月份开始这一进程；许多美联储官员表示，可能需要1次或者多次加息50个基点，如果不是乌克兰冲突，许多美联储成员可能会要求3月份加息50个基点。

此外，里士满联储主席巴尔金表示，是时候开始利率正常化进程了，经济不再需要美联储实施大规模刺激支持。美联储距离FOMC的中性利率预期还有9-10次的加息。FOMC将很快开始正常化资产负债表。货币市场交易员押注美联储将在年底前加息225个基点。算上3月已经实施的加息，这将意味着全年累计加息2.5个百分点。自1994年以来，美联储从未在一年内有如此大幅度的加息。

美联储会议纪要透露出更加明确的紧缩信号，5月开始缩表且大概率将在5月举行的议息会议上加息50个基点，而美债收益率和美元指数在高位运行也反映了上述预期。因而在目前俄乌局势进一步恶化可能性不大的背景下，市场避险情绪升温有限，而美联储紧缩力度加大预期、美债收益率和美元指数高位运行势必将给予金价一定下行压力。

综上并结合技术面，金价日内或承压运行，建议偏空短差操作，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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