美3月通胀续创新高&俄乌战事或进一步发酵，金价日内或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨1.13%报1970.3美元/盎司，连涨四日，创一个月以来新高；COMEX白银期货收涨2.27%报25.555美元/盎司。美债收益率下降提振金价。

隔夜上期所黄金期货主力合约收涨0.5%，报403.38元/克，白银期货主力合约收涨1.03%，报5202元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3300千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2006吨，较前一交易日-9吨。

上一交易日COMEX黄金库存3590万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存33406万金衡盎司，较前一交易日-98万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1093.1吨，较前一交易日+2.61吨；SLV白银ETF持仓17589.67吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为245541张，较此前一周-12055张；COMEX白银非商业净多头持仓为45034张，较此前一周-3206张。

隔夜美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌9.4个基点报2.418%，10年期美债收益率跌5.5个基点报2.73%；美元指数涨0.36%报100.3367，连涨九日，创2020年5月以来新高。隔夜美股高开低走，道指跌0.26%报34220.36点，标普500指数跌0.34%报4397.45点，纳指跌0.3%报13371.57点。

上一交易日A股光伏指数报3812.54，涨0.53%；电子元件指数报6601.64，涨1.92%。

三、综合分析

美国通胀继续飙升，美联储5月加息50个基点预期增强。美国劳工部数据显示，美国3月CPI同比上升8.5%，继续刷新逾40年新高，升幅也高于市场预期；3月CPI环比上升1.2%，持平于预期，并创2005年10月以来新高。不包含食品和能源的核心CPI同比上升6.5%，不及预期的6.6%；环比上升0.3%，续创2021年9月以来新低。美国3月实际收入环比下跌1.1%，跌幅超预期，为连续第12个月下降。美联储理事布雷纳德表示，将尽快就缩表作出决定；缩表或会在6月开始；可能会在5月份就缩表作出决定；预计中性联邦基金利率将在未来几年上涨；在整个政策收缩过程中，资产负债表的收缩可能相当于增加两到三次加息。通胀高位仍支撑金价，但美联储加息力度加大或使其一定程度上承压运行。

影响金价运行的另外一个重要因素--俄乌战事似乎正在离签署停战协议越来越远。俄乌双方正准备在乌东地区展开决战，俄军正在向顿巴斯地区集结，乌军也正在将北部地区的兵力向此处调集，同时乌总统泽连斯基正在向美国、北约及欧盟寻求更多的重武器支持，并表示只有赢得乌东地区顿巴斯的决战，才会考虑与普京会面。有消息指出此次乌东地区的决战将会有超10万人参与，惨烈程度或堪比二战。金融市场避险情绪再度升温，金价或再获提振。

综上并结合技术面，金价日内或震荡偏强，建议投资者以逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！