美3月PPI续创逾10年新高&俄乌战事或进一步发酵，金价或高位运行

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨0.26%报1981.3美元/盎司，连涨六日，创一个月以来新高；COMEX白银期货收涨0.85%报25.955美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收涨0.43%，报405.28元/克，白银期货主力合约收涨0.67%，报5240元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3303千克，较前一交易日+3千克；上期所白银库存2006吨，较前一交易日基本持平。

上一交易日COMEX黄金库存3590万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存33435万金衡盎司，较前一交易日+29万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1104.42吨，较前一交易日+11.32吨；SLV白银ETF持仓17589.67吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为245541张，较此前一周-12055张；COMEX白银非商业净多头持仓为45034张，较此前一周-3206张。

隔夜美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌5.8个基点报2.36%，10年期美债收益率跌2.5个基点报2.705%；美元指数跌0.5%报99.8387，终结九连涨。隔夜美股集体上涨，道指涨1.01%报34564.59点，标普500指数涨1.12%报4446.59点，纳指涨2.03%报13643.59点。

上一交易日A股光伏指数报3719.81，跌2.43%；电子元件指数报6447.37，跌2.34%。

三、综合分析

美国通胀继续飙升，美联储5月加息50个基点预期增强。美国劳工部数据显示，美国3月CPI同比上升8.5%，继续刷新逾40年新高，升幅也高于市场预期；3月CPI环比上升1.2%，持平于预期，并创2005年10月以来新高。不包含食品和能源的核心CPI同比上升6.5%，不及预期的6.6%；环比上升0.3%，续创2021年9月以来新低。美国3月实际收入环比下跌1.1%，跌幅超预期，为连续第12个月下降。

而PPI数据表明美国通胀可能远未达到峰值。美国劳工部数据显示，美国3月PPI同比上涨11.2%，为2010年11月有记录以来最大升幅，且高出市场预期值10.6%。环比上涨1.4%，创2012年8月以来新高，且为连续第23个月上涨。

美联储理事沃勒表示，美联储将继续其加息计划，减少宽松政策以控制通胀。倾向于在5月加息50个基点，可能在6月和7月加息更多；希望在今年下半年达到中性利率上方。美联储不希望引起市场惊吓，并将以有序的方式进行加息。

影响金价运行的另外一个重要因素--俄乌战事似乎正在离签署停战协议越来越远。俄乌双方正准备在乌东地区展开决战，俄军正在向顿巴斯地区集结，乌军也正在将北部地区的兵力向此处调集，同时乌总统泽连斯基正在向美国、北约及欧盟寻求更多的重武器支持，并表示只有赢得乌东地区顿巴斯的决战，才会考虑与普京会面。有消息指出此次乌东地区的决战将会有超10万人参与，惨烈程度或堪比二战。金融市场避险情绪再度升温，金价或再获提振。

综上并结合技术面，金价日内或高位运行，建议投资者以逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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