美欧或加快紧缩节奏但地缘风险及通胀压力短期仍是主导，金价日内或震荡调整

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收涨0.06%报1960.1美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.37%报25.385美元/盎司。 金价微涨，对通胀和乌克兰战争的担忧推动避险买盘。

隔夜上期所黄金期货主力合约夜盘收涨0.24%，报403.22元/克，白银期货主力合约收于平盘，报5183元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3267千克，较前一交易日-36千克；上期所白银库存2013吨，较前一交易日-4吨。

上一交易日COMEX黄金库存3595万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存33470万金衡盎司，较前一交易日+15万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1106.74吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓17975.98吨，较前一交易日+91.91吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为254287张，较此前一周+8746张；COMEX白银非商业净多头持仓为45986张，较此前一周+952张。

隔夜美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌1.2个基点报2.588%，10年期美债收益率跌10.4个基点报2.839%；美元指数跌0.67%报100.3037，五日来首次下跌，创一周新低。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.71%报35160.79点，标普500指数跌0.06%报4459.45点，纳指跌1.22%报13453.07点。

上一交易日A股光伏指数报3715.53，跌2.64%；电子元件指数报6509.48，跌0.82%。

三、综合分析

美联储褐皮书显示，自2月中旬以来，经济活动以温和的速度扩张。近期地缘政治发展和物价上涨带来的不确定性给未来增长前景蒙上了阴影。大多数地区的制造业活动总体稳定，但供应链积压、劳动力市场紧张和投入成本上升继续对企业满足需求的能力构成挑战。美联储戴利表示，5月份加息50个基点的可能性“非常大”。美联储有望在年底前将利率上调至中性水平。劳动力市场已经到了“泡沫”的地步。美联储绝对可以在5月份公布针对资产负债表的相关行动。

此外，欧洲央行管委卡扎克斯也表示，由于存在“重大”的通胀风险，欧洲央行需要进一步收紧货币政策，最快可能在7月份加息，目前看加息25个基点“似乎合适”。这也是欧洲央行高级官员首次给出明确的加息时点。

地缘风险及疫情冲击全球供应链影响下美欧经济体均面临严峻的通胀压力，短期金价在通胀及避险情绪支撑下或仍处于高位。但需要关注的是随着5月份临近，美联储加息50个基点的预期愈发强烈，美元指数维持在高位，金价一定程度上也会承受压力。然而，目前来看，市场显然更在意通胀以及地缘风险的影响。

综上并结合技术面，金价日内或震荡整理，建议投资者以短差操作为主的同时可逢低做多，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！