美元指数上行乏力但紧缩趋势不改，金价或承压运行

一、行情回顾

上周五COMEX黄金期货涨0.21%报1845.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.65%报21.765美元/盎司。上周，COMEX黄金期货涨2.04%，COMEX白银期货涨3.64%。

上周整周，上期所黄金期货主力合约收跌0.62%，报397.18元/克，白银期货主力合约收涨3.15%，报4775元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3267千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1767吨，较前一交易日-10吨。

上一交易日COMEX黄金库存3560万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存33777万金衡盎司，较前一交易日-49万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1063.43吨，较前一交易日+7.25吨；SLV白银ETF持仓17492.87吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为175360张，较此前一周-17955张；COMEX白银非商业净多头持仓为16114张，较此前一周-2968张。

上周五2年期美债收益率跌2.5个基点报2.593%，10年期美债收益率跌5.8个基点报2.786%；美元指数涨0.14%报103.03。上周五美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.03%报31261.9点，标普500指数涨0.01%报3901.36点，纳指跌0.3%报11354.62点。上周整周，道指跌2.9%，已连跌8周，为1923年来首次8周连跌；标普500指数跌3.05%，连续7周收跌，创2001年来最长连跌纪录；纳指跌3.82%，连续7周下跌，续刷连跌纪录。

上一交易日A股光伏指数报4186.56，涨1.74%；电子元件指数报6722.22，涨1.28%。

三、综合分析

美联储布拉德表示，今年年底利率应该会达到3.5%，加息50个基点是个不错的计划。布拉德预计2022年美国GDP增速将在2.5%至3%之间；预计今年不会出现经济衰退。美联储乔治表示，股市一周来的动荡表现在意料之中，一定程度上反映了货币政策紧缩的影响。她对加息50个基点的支持态度没有改变。此外，几乎所有公开发言的欧洲央行政策制定者现在都支持7月份加息，这将是欧洲央行10多年来的首次加息。而美国就业指标虽有小幅波动，但整体趋势仍然向好，或不会影响美联储加息力度和进程。欧洲央行也或在10多年后进行首次加息，而此前全球众多经济体均已采取加息措施以抑制通胀，美欧央行同时紧缩加息将使得作为无息资产的黄金价格承压。与此同时，乌军虽已撤离马里乌波尔钢铁厂，但俄乌冲突仍在持续，尤其是在顿巴斯的其他区域，且伴随着芬兰及瑞典申请加入北约，俄罗斯与西方的矛盾或愈发凸出，短期来看虽然避险情绪及通胀压力仍或给予金价一定支撑，但与俄乌冲突刚开始相比市场对此的反映或已趋于钝化。

综上并结合技术面，金价日内或上行承压，建议投资者偏多短差操作的同时追高需谨慎，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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