高通胀下经济衰退风险不减美联储6月加息已在路上，金价或承压运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.6%报1854.7美元/盎司，COMEX白银期货涨0.74%报22.255美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收涨0.46%，报398.06元/克，白银期货主力合约收涨0.19%，报4806元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3267千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1650吨，较前一交易日-8吨。

上一交易日COMEX黄金库存3488万金衡盎司，较前一交易日-14万金衡盎司；COMEX白银库存33603万金衡盎司，较前一交易日-86万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1063.06吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓16929.83吨，较前一交易日-88.97吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为172589张，较此前一周-11224张；COMEX白银非商业净多头持仓为13997张，较此前一周-106张。

隔夜美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌0.1个基点报2.739%，10年期美债收益率跌6.6个基点报2.98%；美元指数跌0.06%报102.34。隔夜美国三大股指全线收涨，录得连续第二日上涨。道指涨0.8%报33180.14点，标普500指数涨0.95%报4160.68点，纳指涨0.94%报12175.23点。

上一交易日A股光伏指数报4491.56，涨0.64%；电子元件指数报7136.77，跌1.28%。

三、综合分析

世界银行发布《全球经济展望》报告，将2022年全球经济增长预期下调至2.9%，较1月份4.1%的预测下降1.2个百分点，并警告存在滞胀风险。报告指出，乌克兰战争导致通胀升高，金融形势更加紧张。2023年，全球通胀有望缓和，但仍可能高于大多数国家的目标水平。报告预计，2022年发达经济体的经济增幅将从2021年的5.1%大幅回落至 2.6%，较1月预测值下修1.2个百分点。预计美国和欧元区今年经济增幅均为2.5%，较1月预测值分别下修1.2和1.7个百分点。报告同时预计，新兴市场和发展中经济体的经济增速将从2021年的6.6%近乎腰斩至3.4%。澳洲联储则宣布加息50个基点至0.85%，超出市场预期的加息25个基点。澳洲联储表示，加息50个基点主要是考虑到当前的通胀压力，澳大利亚的通胀大幅上升，而电力和天然气价格上涨以及近期汽油价格上涨意味着，短期内通胀可能会高于一个月前的预期。预计未来几个月将采取更多措施使货币政策正常化。

美国财政部长耶伦重申美联储在抗击高通胀问题上的重要作用，以及“压低通胀应当是优先任务”，并提到芯片供应短缺问题已经推高通胀。耶伦表示，拜登的2023年预算案将压低美国债务负担并减少财政赤字，要在不削弱劳动力市场的情况下抑制通胀压力，需要有适当的预算立场来策应美联储的货币政策行动。

总体看，美国及西方主要经济体面临高通胀及由此引发的经济衰退压力使得金价下方存在一定支撑。美联储6月议息会议即将在下周举行，尽管在此之前美联储官员处于噤声期，但此前而为了应对通胀，美国总统、美联储官员及美国财政部长均表示仍然需要采取必要措施抑制通胀，而2%到3%的中性利率将是实现这一目标的基础，因而美债收益率和美元指数或再度走高，金价或承压运行。

综上并结合技术面，金价或承压运行，建议投资者以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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