欧央行明确加息路径和通胀目标，金价或承压运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货跌0.31%报1850.7美元/盎司，COMEX白银期货跌1.81%报21.695美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收跌0.15%，报399.08元/克，白银期货主力合约收跌1.29%，报4732元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3579千克，较前一交易日+312千克；上期所白银库存1630吨，较前一交易日-2吨。

上一交易日COMEX黄金库存3471万金衡盎司，较前一交易日-5万金衡盎司；COMEX白银库存33718万金衡盎司，较前一交易日-47万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1065.39吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓16958.53吨，较前一交易日+28.7吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为172589张，较此前一周-11224张；COMEX白银非商业净多头持仓为13997张，较此前一周-106张。

隔夜美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨3.8个基点报2.822%，10年期美债收益率涨2个基点报3.048%；美元指数涨0.75%报103.33。隔夜美国三大股指全线收跌，道指跌1.94%报32272.79点，标普500指数跌2.38%报4017.82点，纳指跌2.75%报11754.23点。

上一交易日A股光伏指数报4389.45，跌1.72%；电子元件指数报6876.56，跌2.97%。

三、综合分析

欧洲央行维持三大利率不变，即再融资利率为0%，边际贷款利率为0.25%，存款利率为-0.5%，并决定按原计划在7月1日结束净资产购买。欧洲央行同时确认，将在下月的货币政策会议上加息25个基点，并在9月再次加息。如果欧元区通胀形势未见好转，9月份的加息幅度可能会更大。欧洲央行调低欧元区经济增长预测，预计今明两年分别增长2.8%、2.1%，较3月份预期分别下调0.9个百分点、0.7个百分点。欧洲央行同时大幅上调通胀预期，预计今明两年分别为6.8%、3.5%，今年3月份预期分别为5.1%、2.1%。欧洲央行行长拉加德强调，加息将是一个渐进的过程，最终目标是将欧元区通胀降至2%的基准。高盛也预计欧洲央行将在9月和10月加息50个基点；预计欧洲央行12月加息速度将放缓至25个基点，直至明年6月最终利率达到1.75%。

此外，国际货币基金组织（IMF）发言人表示，IMF预计下个月将进一步下调其对2022年全球经济增长的预期，此前世界银行和经合组织也下调了各自的预期。这将是IMF今年第三次下调预期。今年4月，IMF已经将其对2022年和2023年全球经济增长的预期下调近一个百分点，至3.6%。

美国及西方主要经济体面临高通胀及由此引发的经济衰退压力，使得金价下方存在一定支撑。而诸如欧元区已明确将于7月和9月加息，并提出最终目标是将欧元区通胀降至2%的基准。此外，美联储6月议息会议即将在下周举行，尽管在此之前美联储官员处于噤声期，但美国总统、美联储官员及美国财政部长均表示仍然需要采取必要措施抑制通胀，而2%到3%的中性利率将是实现这一目标的基础，因而美债收益率和美元指数再度走高，金价仍或承压运行。

综上并结合技术面，金价或承压运行，建议投资者以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！