美国通胀再创40年新高美联储加息力度或加大，金价或承压运行

一、行情回顾

上周五国际贵金属期货普遍上涨，COMEX黄金期货涨1.21%报1875.2美元/盎司，COMEX白银期货涨0.5%报21.925美元/盎司。上周，COMEX黄金期货涨1.35%，COMEX白银期货涨0.08%。

上周整周，上期所黄金期货主力合约收跌0.36%，报397.54元/克，白银期货主力合约收跌0.8%，报4705元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3579千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1632吨，较前一交易日+2吨。

上一交易日COMEX黄金库存3455万金衡盎司，较前一交易日-16万金衡盎司；COMEX白银库存33760万金衡盎司，较前一交易日+42万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1068.87吨，较前一交易日+3.48吨；SLV白银ETF持仓16932.7吨，较前一交易日-25.83吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为175268张，较此前一周+2679张；COMEX白银非商业净多头持仓为17404张，较此前一周+3407张。

上周五美债收益率全线上涨，2年期美债收益率涨25.2个基点报3.074%，10年期美债收益率涨11.4个基点报3.162%；美元指数涨0.84%报104.19。上周五美国三大股指全线收跌，道指跌2.73%报31392.79点，标普500指数跌2.91%报3900.86点，纳指跌3.52%报11340.02点。上周，道指跌4.58%，标普500指数跌5.05%，纳指跌5.6%，美国三大股指均创截至1月21日当周以来最大单周跌幅。

上一交易日A股光伏指数报4544.8，涨3.54%；电子元件指数报7029.02，涨2.22%。

三、综合分析

美国通胀压力依然高企，强化美联储激进加息预期，美国劳工部公布数据显示，5月美国CPI同比上涨8.6%高于市场预期的同时再创逾40年新高。另外，5月美国核心CPI同比上涨6%也高于预期。由此，本周美联储的6月议息会不排除会加息75个基点以应对历史性的通胀压力，而此前美国总统、财政部长以及美联储主席都已经明确表明美国仍将持续面临通胀的冲击，因而美联储很可能在年底前将联邦基金利率提升至3%的中性利率区间上沿。尽管短期来看通胀压力维持高位使得黄金对冲通胀的作用得以发挥，金价或下存支撑；但中长期来看，随着美联储加息力度和节奏进一步加大、加快，美国实际利率将进一步抬升，金价仍或面临下行压力。

综上并结合技术面，金价或承压运行，建议投资者以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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