美国通胀高企VS无风险利率抬升，金价或震荡运行

一、行情回顾

上周五国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货跌0.43%报1841.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.17%报21.63美元/盎司。上周，COMEX黄金期货跌1.79%，COMEX白银期货跌1.37%。

上周整周，上期所黄金期货主力合约收涨0.26%，报398.58元/克，白银期货主力合约收涨1.55%，报4778元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3579千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1570吨，较前一交易日-11吨。

上一交易日COMEX黄金库存3381万金衡盎司，较前一交易日-34万金衡盎司；COMEX白银库存33678万金衡盎司，较前一交易日-47万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1075.54吨，较前一交易日+11.6吨；SLV白银ETF持仓16909.75吨，较前一交易日-43.04。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为154598张，较此前一周-20670张；COMEX白银非商业净多头持仓为14005张，较此前一周-3399张。

上周五美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨8.7个基点报3.191%，10年期美债收益率涨2.9个基点报3.232%；美元指数涨0.8%报104.67。上周五美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.13%，标普500指数涨0.22%，纳指涨1.43%。上周，道指跌4.79%，标普500指数跌5.79%，创2020年3月以来最大单周跌幅，纳指跌4.78%。

上一交易日A股光伏指数报4677.77，涨2.46%；电子元件指数报7105.51，涨0.43%。

三、综合分析

美国通胀压力依然高企，5月CPI同比上涨8.6%高于市场预期的同时再创逾40年新高。另外，5月美国核心CPI同比上涨6%也高于预期。上周，美联储6月议息会议结果出炉，美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，为1994年来最大幅度的加息。美联储声明表示，高度关注通胀风险，“坚决承诺”将通胀率恢复到2%，并重申认为持续加息是适当的。美联储主席鲍威尔表示预计加息75个基点的举措不会成为常态，下次会议最有可能是加息50个基点或75个基点；美联储不会试图引发经济衰退。由此看来，尽管短期来看通胀维持高位使得黄金对冲通胀作用得以发挥，金价仍或下存支撑；但中长期来看，高通胀背景下美联储主席鲍威尔表示希望在年底前将利率维持在3％-3.5％的紧缩性水平，美联储加息进程远未结束，美国实际利率将进一步抬升，金价仍面临下行压力。

综上并结合技术面，金价或震荡运行，建议投资者以短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！