衰退迹象不碍美欧央行加息力度加大，金价或承压运行

一、行情回顾

上周五国际贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.09%报1828.1美元/盎司，COMEX白银期货涨0.42%报21.13美元/盎司。上周，COMEX黄金期货跌0.68%，COMEX白银期货跌2.12%。

上周整周，上期所黄金期货主力合约收跌1.24%，报393.64元/克，白银期货主力合约收跌5.3%，报4525元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3171千克，较前一交易日-141千克；上期所白银库存1513吨，较前一交易日-11吨。

上一交易日COMEX黄金库存3331万金衡盎司，较前一交易日-19万金衡盎司；COMEX白银库存33381万金衡盎司，较前一交易日-274万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1061.04吨，较前一交易日-2.03吨；SLV白银ETF持仓16858.11吨，较前一交易日-97.55吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为163287张，较此前一周+8689张；COMEX白银非商业净多头持仓为18419张，较此前一周+4414张。

上周五美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.7个基点报3.076%，10年期美债收益率涨4.4个基点报3.138%；美元指数跌0.27%报104.13。上周五美国三大股指全线收涨，道指涨2.68%报31500.68点，标普500指数涨3.06%报3911.74点，纳指涨3.34%报11607.62点。上周，道指涨5.39%，标普500指数涨6.45%，纳指涨7.49%。

上一交易日A股光伏指数报5014.41，涨3.01%；电子元件指数报7245.49，涨1.88%。

三、综合分析

美国6月Markit制造业PMI初值为52.4，创近两年低位；美国6月密歇根大学消费者信心指数终值进一步下修至50，创历史新低，美国经济仍存下行压力。美联储主席鲍威尔预计随着时间推移将进一步加息；紧缩政策可能导致增长放缓，衰退并非不可避免；控制通货膨胀必须是美联储的重点；美联储将在利率问题上采取合理的行动。美联储布拉德表希望到今年年底，利率可以升至3.5%。

欧元区6月制造业PMI以及法、德、英三国6月PMI初值也不及预期，欧洲地区在高通胀背景下衰退压力凸显。美联储官员继续释放加大加息、缩表力度的鹰派信号，同时欧央行官员也表示为了应对通胀，将会在7月及9月进一步加息，或是需要更激进的加息，此外官员们对加息可能引发的经济衰退并不担忧。由此看来，尽管全球主要经济体通胀维持高位使得黄金对冲通胀的作用得以发挥，金价仍或下存支撑；但中长期来看，高通胀背景下美联储、欧洲央行及英国央行等或将采取更为激进的加息举措以应对通胀，各国实际利率将进一步抬升，金价仍面临下行压力。

综上并结合技术面，金价或承压运行，建议投资者以偏空短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！