禁止进口俄黄金影响有限，金价或震荡整理

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.34%报1824美元/盎司，COMEX白银期货涨0.19%报21.165美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收跌0.06%，报394.24元/克，白银期货主力合约收涨0.59%，报4584元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3171千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1491吨，较前一交易日-22吨。

上一交易日COMEX黄金库存3318万金衡盎司，较前一交易日-13万金衡盎司；COMEX白银库存33493万金衡盎司，较前一交易日+112万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1056.4吨，较前一交易日-4.64吨；SLV白银ETF持仓16858.11吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为163287张，较此前一周+8689张；COMEX白银非商业净多头持仓为18419张，较此前一周+4414张。

隔夜美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨5.8个基点报3.134%，10年期美债收益率涨6.8个基点报3.206%；美元指数跌0.17%报103.96。隔夜美国三大股指全线收跌，道指跌0.2%报31438.26点，标普500指数跌0.3%报3900.11点，纳指跌0.72%报11524.55点。

上一交易日A股光伏指数报5076.36，涨1.24%；电子元件指数报7288.67，涨0.6%。

三、综合分析

美国6月Markit制造业PMI初值为52.4，创近两年低位；美国6月密歇根大学消费者信心指数终值进一步下修至50，创历史新低，美国经济仍存下行压力。而美国5月耐用品订单环比升0.7%，预期持平，前值自升0.5%修正至升0.4%。5月份美国工厂耐用品订单增幅高于预期，表明即便在利率上升和对经济担忧加剧的情况下，企业投资迄今仍保持强劲。美联储主席鲍威尔预计随着时间推移将进一步加息；紧缩政策可能导致增长放缓，衰退并非不可避免；控制通货膨胀必须是美联储的重点；美联储将在利率问题上采取合理的行动。美联储布拉德表希望到今年年底，利率可以升至3.5%。

欧元区6月制造业PMI以及法、德、英三国6月PMI初值也不及预期，欧洲地区在高通胀背景下衰退压力凸显。美联储官员继续释放加大加息、缩表力度的鹰派信号，同时欧央行官员也表示为了应对通胀，将会在7月及9月进一步加息，或是需要更激进的加息，此外官员们对加息可能引发的经济衰退并不担忧。由此看来，尽管全球主要经济体通胀维持高位使得黄金对冲通胀的作用得以发挥，金价仍或下存支撑；但中长期来看，高通胀背景下美联储、欧洲央行及英国央行等或将采取更为激进的加息举措以应对通胀，各国实际利率将进一步抬升，金价仍面临下行压力

据知情人士透露，美国总统拜登和七国集团其余领导人将达成协议，宣布禁止从俄罗斯进口新的黄金。这将是针对俄罗斯的最新制裁。知情人士称，七国集团领导人们将在德国举行的峰会上宣布这一联合承诺。美国财政部将于周二发布进口禁令。而针对停止进口德国总理朔尔茨表示，七国集团峰会还无法就是否统一停止俄罗斯黄金的进口作出决定，因为这一问题“也必须在欧盟内部进行讨论”。不过朔尔茨同时强调，“将不断完善制裁措施”。俄罗斯仅占全球黄金供应量的约10%左右，因而实质影响较为有限。

综上并结合技术面，金价或承压震荡运行，建议投资者以短差操作为主，激进者可逢高沽空，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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