美联储会议纪要鹰派信号不减叠加经济衰退引发系统性抛售潮，贵金属仍或承压回落

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货跌1.51%报1737.2美元/盎司，COMEX白银期货涨0.18%报19.155美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收跌2.24%，报376.14元/克；白银期货主力合约收跌0.33%，报4231元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3171千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1424吨，较前一交易日基本持平。

上一交易日COMEX黄金库存3299万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存33710万金衡盎司，较前一交易日-18万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1024.43吨，较前一交易日-7.61吨；SLV白银ETF持仓16275.29吨，较前一交易日-152.04吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为157693张，较此前一周-5594张；COMEX白银非商业净多头持仓为10891张，较此前一周-7528张。

隔夜美债收益率全线上涨，2年期美债收益率涨18.3个基点报3.014%，10年期美债收益率涨12.3个基点报2.935%；美元指数涨0.53%报107.08，续创近20年新高。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨0.23%报31037.68点，标普500指数涨0.36%报3845.08点，纳指涨0.35%报11361.85点。国际油价全线下跌，美油8月合约跌1.38%，报98.13美元/桶。布油9月合约跌2.67%，报100.03美元/桶。

上一交易日WIND光伏指数报5031.11，跌1.12%；电子元件指数报7114.44，跌0.09%。

三、综合分析

最新发布的美联储会议纪要显示，美联储多数官员认为，增长风险偏向下行；可能需要一段时间才能将通胀率降至2%；如果通货膨胀持续下去，美联储认为“更限制性的”利率水平是有可能的；美联储官员认为7月FOMC会议上将加息50个基点或75个基点；大多数参与者认为经济增长存在下行风险，包括美联储加息可能产生“超出预期”的影。此外，IMF总裁格奥尔基耶娃表示不排除2023年全球经济衰退的可能性，自上次经济预测更新以来，全球经济前景“显著黯淡”，国际货币基金组织将下调此前对2022年和2023年全球经济增长3.6%的预测。英国央行首席经济学家皮尔则表示，将采取必要措施使通胀达到目标，仍认为通胀预期受控，预计未来一年左右经济增长疲软，对通胀预期构成压力，目前已经看到消费者需求疲软的迹象。

数据上来看，美国6月ISM非制造业PMI为55.3，创2020年5月以来新低，预期为54.3，前值为55.9。经济衰退隐忧加重背景下全球资产连续两日出现较大波动，避险情绪升温助推美元指数一举升破107整数关口，续创近20年新高。欧元兑美元跌破1.02，创近20年新低。现货黄金跌破1740美元关口。美油和布油一度双双跌超4%。欧洲三大股指大幅反弹，法国基准股指涨超2%，美股则小幅上涨。

尽管经济衰退担忧持续发酵，但从美联储会议纪要以及官员近期的表态来看，美联储仍将维持货币政策紧缩路径不变，鹰派信号并未做修正。此外，欧洲央行行长拉加德称，欧央行有望在三季度加息两次。美联储及欧央行官员继续释放加大加息和缩表力度的鹰派信号，同时欧央行官员也表示为了应对通胀，将会在7月及9月进一步加息。由此看来，高通胀背景下美联储、欧洲央行及英国央行等或将采取更为激进的加息举措以应对通胀，而由此引发的经济衰退预期已经引发全球金融市场出现大幅波动，而随着加息进程的推进不排除会使得全球金融市场出现系统性风险，金融资产抛售潮到来以及各国实际利率进一步抬升将使得金价仍面临显著的下行压力。

综上并结合技术面，贵金属期价仍或承压回落，建议投资者以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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