非商业净多头持仓持续大幅下滑，贵金属期价或震荡偏弱

一、行情回顾

上周五国际贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.69%报1725.3美元/盎司，COMEX白银期货跌1.22%报18.49美元/盎司。上周，COMEX黄金期货涨1.27%，COMEX白银期货跌0.56%。

上周整周，上期所黄金期货主力合约收涨0.7%，报375.98元/克，白银期货主力合约收涨4%，报4182元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3171千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1392吨，较前一交易日+17吨。

上一交易日COMEX黄金库存3117万金衡盎司，较前一交易日-16万金衡盎司；COMEX白银库存34192万金衡盎司，较前一交易日基本持平。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1005.87吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓15566.82吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为94955张，较此前一周-23166张；COMEX白银非商业净多头持仓为1360张，较此前一周-1844张。

上周五美债收益率普遍下跌，2年期美债收益率跌11.8个基点报2.98%，10年期美债收益率跌12.5个基点报2.756%；美元指数跌0.01%报106.55。上周五美国三大股指全线收跌，道指跌0.43%报31899.29点，标普500指数跌0.93%报3961.63点，纳指跌1.87%报11834.11点。上周，道指涨1.95%，标普500指数涨2.55%，纳指涨3.33%。

上一交易日WIND光伏指数报5326.4，涨1.21%；电子元件指数报7179.66，跌0.93%。

三、综合分析

欧洲央行自2011年以来首次加息，将三大关键利率上调50个基点，加息幅度高于市场此前预期的25个基点，旨在遏制当前欧元区居高不下的通货膨胀。此前，美国6月CPI、PPI数据相继“爆表”，6月CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大增幅。美联储布拉德此前表态，支持在7月会议上加息75个基点；下次会议加息75个基点可以将利率提高到中性水平。美国通胀爆表将促使此前本已就“鹰声嘹亮”的美联储采用更加激进的加息政策，本周美联储加息75个基点板上钉钉。尽管布拉德等美联储官员也表态暂时不支持加息100个基点，但欧央行超预期加息50个基点落地以及美国通胀仍然高企，美联储本周加息100个基点的概率仍然不低。随着西方主要经济体暴力加息和缩表进程向前推进的同时短期高通胀仍未现缓和，由此引发的经济衰退压力或导致全球金融市场出现系统性风险，金融资产抛售潮以及美国实际利率进一步抬升背景下金价或承压运行。

综上并结合技术面，贵金属期价或震荡偏弱，建议投资者以逢高沽空为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！