地缘紧张局势及高通胀压力支撑金价，贵金属期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.42%报1782.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.57%报20.025美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收跌0.62%，报385.94元/克，白银期货主力合约收跌0.32%，报4425元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3171千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1471吨，较前一交易日+13吨。

上一交易日COMEX黄金库存2985万金衡盎司，较前一交易日-20万金衡盎司；COMEX白银库存33444万金衡盎司，较前一交易日-111万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1000.65吨，较前一交易日-2.32吨；SLV白银ETF持仓15136.03吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为92690张，较此前一周-2265张；COMEX白银非商业净多头持仓为-4500张，较此前一周-5860张。

隔夜美债收益率多数收跌，2年期美债收益率涨1.6个基点报3.077%，10年期美债收益率跌4.4个基点报2.709%；美元指数涨0.07%报106.40。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨1.29%报32812.5点，标普500指数涨1.56%报4155.17点，纳指涨2.59%报12668.16点。

上一交易日WIND光伏指数报5241.55，跌2.69%；电子元件指数报7385.26，跌0.45%。

三、综合分析

美联储官员继续就货币政策取向发表言论。美联储布拉德表示，他赞成“在前期发力”大幅加息的策略，并重申希望年底利率达到3.75%至4%以遏制四十年来最热的通胀。布拉德表示，美国经济目前还没有陷入衰退，因为就业增长仍旧强劲。美联储卡什卡利表示，软着陆是可能的，但目前不知道可能性有多大；可能需要几年时间才能将通胀率恢复到2%；通胀正在蔓延令人担忧；美联储明年降息的可能性非常小。而美联储戴利表示，美联储6月时的经济预期仍是利率路径的合理指引，在年底达到3.4%的利率对美联储来说是一个合理的水平，他不认为美联储应该快速大幅提高利率，然后在几个月后再降低利率，这对家庭和企业来说将是艰难的。

尽管在美联储加息75个基点落地符合市场预期后美联储主席鲍威尔在新闻发布会上发表了另一次大幅加息取决于数据，在某个时间点放慢加息节奏可能是适宜的“鸽派”言论，但实际上美国通胀仍然高烧不退，且相较经济衰退方面的担忧，美联储显然将对抗通胀放在首要低位，因而虽然美国第二季度GDP年化环比萎缩0.9%，为连续第二季度陷入萎缩，且经济增长预期明显下调，但美联储官员近期仍然发表了相较此前议息会议后的新闻发布会上的较为“鹰派”的言论。尤其是最新数据表明，美国7月ISM非制造业PMI为56.7远超预期，创最近三个月新高，美国经济韧性仍存。从目前的市场预期来看，美联储或在今年剩余的9月、11月及12月3次议息会议上将分别加息50、25及25个基点，并在年底之前将联邦基金利率抬高到3.5%。在近期美联储官员“鹰派”言论频现的背景下，美元指数、美债收益率在此前回落后再度反弹，给予近期持续反弹的黄金价格一定下行压力。但同时我们也要注意到近期地缘政治局势变化引发的避险情绪对黄金价格的支撑作用，以及美联储虽仍将维持加息举措但短期通胀形势仍然严峻下对金价的提振作用。

综上并结合技术面，贵金属期价日内或震荡偏强，建议投资者以偏多短差操作或逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！