通胀高位运行西方主要经济体加息预期不减，贵金属或承压运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货收盘涨跌互现，COMEX黄金期货跌0.61%报1707美元/盎司，COMEX白银期货涨0.56%报19.6美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收跌0.21%，报386.78元/克，白银期货主力合约收涨0.54%，报4431元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3036千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1341吨，较前一交易日+9吨。

上一交易日COMEX黄金库存2722万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存32213万金衡盎司，较前一交易日基本持平。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓960.56吨，较前一交易日-2.32吨；SLV白银ETF持仓14526.9吨，较前一交易日+35.82吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为103857张，较此前一周-13877张；COMEX白银非商业净多头持仓为-12784张，较此前一周-4513张。

隔夜美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨3.3个基点报3.799%，10年期美债收益率跌0.4个基点报3.409%；美元指数跌0.25%报109.64。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨0.1%报31135.09点，标普500指数涨0.34%报3946.01点，纳指涨0.74%报11719.68点。

上一交易日WIND光伏指数报5340.92，跌1.86%；电子元件指数报7283.13，跌1.1%。

三、综合分析

英国8月CPI同比上升9.9%，从40年高位回落，此前经济学家预期将上升10.2%；环比为上升0.5%，为2022年1月以来最小增幅。英国零售价格增速也有所放缓，8月零售物价指数环比上升0.6%，预期0.7%，前值0.9%。英国通胀仍在高位运行，英格兰央行加息步伐仍或延续；而欧洲央行首席经济学家连恩表示，欧洲央行上周异常大幅加息是“恰当的”，他同时暗示未来的行动步伐可能会缩小。他也表示，通胀前景仍然面临上行风险。

美国8月PPI环比下降0.1%，同比上涨8.7%，为2021年8月以来的最低同比增幅。剔除食品和能源的核心PPI在8月份环比上涨0.4%，涨幅高于预期；同比上涨7.3%，高于预期的7.1%。此前，美国8月CPI同比上升8.3%，高于市场预期的8.1%；环比则上升0.1%，市场预期会下降0.1%。剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%，环比上升0.6%，也均高于市场预期。美联储下周将加息75个基点几乎板上钉钉。美联储主席鲍威尔此前也重申美联储需要在通胀问题上采取“直接而有力”的行动，将坚持下去直到任务完成。美联储理事沃勒表示，支持在下次会议上大幅上调政策利率，以使政策利率达到明显限制需求的水平。美联储乔治表示，支持稳步加息，继续收紧政策的理由是明确的。美联储布拉德表示，强烈倾向于加息75个基点，前置加息越快越好，希望在2022年底前达到3.75%-4%的利率水平。

在美国8月CPI同比涨8.3%以及此前美联储官员持续释放鹰派言论的背景下，美联储下周至少加息75个基点或板上钉钉，美债收益率及美元指数仍或高位运行，施压金价。

综上并结合技术面，贵金属期价或上行承压，投资者可以逢反弹偏空思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！