地产修复有限&库存良性去化受阻，钢矿期价或反弹承压

观点：

钢材：宏观氛围转暖但房地产市场信心在“金九银十”仍待修复；而尽管成都、大连等地已恢复正常生产生活秩序，但疫情散发风险仍存；此外，9月下旬台风天气等客观因素仍或扰动钢材现实需求，叠加外围风险扰动，钢材终端现实需求修复程度、钢厂利润以及钢材在“金九银十”能否实现修库存良性去化仍待观察，钢材期价或承压运行。

操作方面，建议钢材生产企业和有库存的贸易商在价格反弹阶段加快去库节奏或建立卖保持仓；而库存水平较低存的贸易商和终端及下游采购企业可按需采购，但囤货需谨慎。投机者可以逢反弹偏空操作为主，套利者可以01-05反套为主，均需注意止盈止损。

铁矿：钢厂亏损情况仍较普遍，虽然宏观氛围转暖但房地产修复仍较有限，叠加全球经济衰退压力加大，铁水产量继续抬升面临的压力加大，且钢厂补库需求也或受到影响，不排除若“金九银十”现实端需求仍不能兑现预期情况下负反馈效应再度发酵，铁矿需求或面临显著压力。与此同时，铁矿港口库存仍转为累积，钢厂利润不佳、铁矿终端现实需求修复有限以及外围风险等因素或扰动钢厂补库节奏，铁矿港口库存实现去化仍面临显著压力，铁矿期价或承压运行。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商在按需采购的同时，囤货需谨慎；而库存水平较高的贸易商在价格反弹阶段加快去库节奏或建立卖保持仓。投机者可以逢反弹偏空操作为主，套利者可以01-05反套为主，均需注意止盈止损。