负反馈效应发酵&铁水高位回落预期不减，钢矿期价或承压运行

观点：

钢材：尽管最新发布的宏观经济数据显示我国三季度GDP同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点，且9月房地产销售端数据同比降幅延续小幅收窄；而随着一系列重大项目加快推进与加速落地，9月挖掘机销量、水泥产量同比增速也由负转正，基建投资发力加码，我国三季度经济整体恢复向好。但9月份全国房地产开发投资与房屋新开工面积同比降幅仍在扩大，房地产行业整体仍然疲弱下的“金九银十”成色不足。此外，疫情散发态势及北方天气逐步转冷也导致钢材终端成交仍或疲弱，钢材现实需求或难有改观。而外围扰动下的资金外流及海外经济衰退压力也或压制钢材市场情绪，负反馈效应发酵下钢材期价或承压运行。

操作方面，建议钢材生产企业和有库存的贸易商在价格反弹阶段加快去库节奏或择机建立卖保持仓；而库存水平较低存的贸易商和终端及下游采购企业按需采购的同时囤货仍需谨慎。投机者可以逢高沽空思路为主，套利者可以01-05反套为主，均需注意止盈止损。

铁矿：最新发布的9月房地产投资及新开工同比数据降幅仍在扩大，占据铁矿终端需求一半以上的房地产市场仍未现回暖曙光，国内疫情散发态势延续以及立冬即将到来也将抑制铁矿终端需求；而钢厂普遍亏损现象频发，主被动限产预期及负反馈效应风险仍存下铁矿现实需求仍或面临压力，日均铁水产量仍存回落预期，铁矿需求仍或承压。此外，美联储下周连续第四次加息75个基点几乎板上钉钉，美元指数仍或高位运行，以美元计价的铁矿价格也将承压，铁矿期价或承压运行。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商按需采购的同时囤货仍需谨慎；而库存水平较高的贸易商在价格反弹阶段可加快去库节奏或择机建立卖保持仓。投机者可以逢高沽空思路为主，套利者可尝试做多螺矿比，均需注意止盈止损。