美联储会议纪要鸽声再起，金价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.61%报1750.5美元/盎司，COMEX白银期货涨2.59%报21.595美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收涨0.19%，报405.44元/克，白银期货主力合约收涨1.43%，报4906元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3072千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1691吨，较前一交易日-8吨。

上一交易日COMEX黄金库存2367万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存29661万金衡盎司，较前一交易日+121万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓906.93吨，较前一交易日持平；22日，SLV白银ETF持仓14921.86吨，较前一交易日+22.9吨。

上周，COMEX黄金非商业净多头持仓为126269张，较此前一周+43931张；COMEX白银非商业净多头持仓为17607张，较此前一周+4604张。

隔夜美债收益率普遍下跌，2年期美债收益率跌3.1个基点报4.492%，10年期美债收益率跌6.1个基点报3.7%；美元指数跌0.96%报106.14。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨0.28%报34194.06点，标普500指数涨0.59%报4027.26点，纳指涨0.99%报11285.32点。

上一交易日WIND光伏指数报5079.11，涨3.23%；电子元件指数报6832.3，跌0.69%。

三、综合分析

美国11月Markit制造业PMI初值为47.6，创2020年5月以来新低，此前市场预期从前值50.4降至50；服务业PMI初值为46.1，综合PMI初值为46.3，均创今年8月份以来新低，且不及市场预期。欧元区11月Markit制造业PMI初值为47.3，连续五个月低于荣枯线，但好于预期的46，10月终值为46.4。服务业PMI降至48.6，连续第四个月下滑。综合PMI初值则由10月的47.3升至47.8。伴随着美联储及欧洲央行持续大幅加息，经济衰退及硬着陆的风险正在增加。

美联储会议纪要显示，大多数美联储官员支持放慢加息步伐；一些美联储官员希望在加息步伐放缓前看到更多数据；与会者表示，鉴于货币政策存在不确定的滞后性，较慢的加息速度将更好地让FOMC评估实现目标的进展情况。数名官员得出结论称，对于委员会实现目标至关重要的联邦基金利率最终峰值水平将略高于先前的预测。美联储内部经济学家在会上告诉委员们，明年经济衰退可能性升高至50%左右。与会者一致认为，通胀压力几乎没有减轻的迹象；与会者普遍指出，通胀前景的风险仍向上行倾斜。此外，欧洲央行副行长金多斯表示，欧元区经济很可能在今年四季度和明年第一季度出现收缩，通胀可能会在明年初开始放缓。美联储会议纪要和此前鲍威尔的表态基本一致，强调将放缓加息步伐，但同时也表示在通胀压力仍然高企的情况下，经济面临显著的衰退压力。

此外，美国10月CPI及核心CPI升幅显著低于预期，通胀压力开始降温，暗示美联储本轮激进加息周期或正接近拐点。据“美联储观察”工具显示，12月美联储加息50个基点的可能性显著高于加息75个基点。尽管美联储本轮加息周期可能要延续到明年一季度，但美元指数、美债收益率以及美国实际利率上方空间已或较有限，过去几个月施加给黄金市场的巨大压力已经释放，金价或偏强运行。

综上并结合技术面，今日金价或震荡偏强，投资者可以偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！