ADP数据远超预期美元指数重新站上105，贵金属短线或承压运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.14%报1837.9美元/盎司，COMEX白银期货跌2.44%报23.38美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收跌1.04%，报410.24元/克；白银期货主力合约收跌2.85%，报5154元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3339千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2147吨，较前一交易日-4吨。

上一交易日COMEX黄金库存2317万金衡盎司，较前一交易日-1万金衡盎司；COMEX白银库存30028万金衡盎司，较前一交易日-162万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓916.77吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓14493.67吨，较前一交易日+28.61吨。

上周，COMEX黄金非商业净多头持仓为136880张，较此前一周+8032张；COMEX白银非商业净多头持仓为31027张，较此前一周+1265张。

隔夜美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨10.2个基点报4.47%，10年期美债收益率涨2.9个基点报3.725%；美元指数涨0.83%报105.13。隔夜美国三大股指全线收跌，道指跌1.02%报32930.08点，标普500指数跌1.16%报3808.1点，纳指跌1.47%报10305.24点。

上一交易日WIND光伏指数报4856.97，涨1.94%；电子元件指数报6573.94，涨1.62%。

三、综合分析

美联储布拉德表示，利率将在2023年变得足够限制性；劳动力市场依然强劲；通胀可能放缓，随后符合预期；美联储的行动与更多加息的前景有助于抑制通货膨胀，美联储的政策还没有限制性，但很快就会有更多的加息；美国GDP可能放缓至2%左右的潜在水平；数据将决定下次会议加息25或50个基点；自2022年秋季以来，美国实现软着陆的希望有所增加。此外，最新数据显示美国2022年12月ADP就业人数增23.5万人，远超预期的增15万人，前值增12.7万人。美联储官员偏鹰表态以及超预期的ADP数据或预示美联储2月加息幅度可能或超出预期，美元指数也因此迎来了明显反弹，重新站上105关口。

此前，美联储会议纪要显示，与会者确认需要放慢加息步伐，但并没有流露出2023年要降息的想法，给转向的希望泼冷水。与会者还担心市场过于乐观，未来加息后利率达到的水平将比投资者预料的高。美联储官员普遍认为通胀风险是一个关键因素；担心金融状况出现“毫无根据的”宽松；与会者继续预计，持续提高联邦基金利率将是适当的；没有与会者预期2023年降息是合适的；与会者普遍认为，需要维持限制性的政策立场，直到最新数据提供信心，表明通胀处于持续下降至2%的道路上，而这可能需要一段时间。美联储卡什卡利表示，至少在未来几次会议上继续加息将是合适的，直到美联储有信心通胀会见顶；美联储应该维持目标利率，预测终端利率将在5.4%。

美联储在去年12月的议息会议上如期加息50个基点，基准利率提升至4.25%-4.5%的十五年新高，美联储重申继续加息“可能”适宜。此外，“点阵图”将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息，最新公布的美联储会议纪要也对此加以印证。同时，鲍威尔也表示，在对通胀回落至2%有信心之前，美联储不会降息，需要将利率保持在最高水平，直到通胀真正在持续下降。

但在连续四次加息75个基点之后，美联储首度将加息幅度降为50个基点，美联储加息节奏放缓已被证实。而尽管美联储本轮加息周期可能至少要延续到今年一季度，但美元指数、美债收益率以及美国实际利率上方空间已或较有限，过去几个月施加给贵金属市场的巨大压力已经释放，贵金属期价上行通道已打开，贵金属期价或下存支撑。

综上并结合技术面，贵金属期价在么美元指数上行背景下或承压运行，但同时或下存支撑，投资者可以偏空短差操作为主，在支撑位附近逢低做多，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！