连锁反应发酵美联储或放缓加息节奏，贵金属期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货涨2.77%报1918.9美元/盎司，COMEX白银期货涨6.85%报21.91美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收涨1.16%，报425.24元/克；白银期货主力合约收涨3.43%，报5039元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2790千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1869吨，较前一交易日-18吨。

上一交易日COMEX黄金库存2150万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存28523万金衡盎司，较前一交易日-5万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓913.27吨，较前一交易日+11.85吨；SLV白银ETF持仓14854.79吨，较前一交易日-40.02吨。

2月21日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为107101张，较此前一周-1572张；COMEX白银非商业净多头持仓为9902张，较此前一周-1604张。

隔夜美债收益率多数下跌，3月期美债收益率跌7.85个基点报4.861%，2年期美债收益率跌59.3个基点报3.985%，10年期美债收益率跌10.2个基点报3.587%；美元指数跌0.99%报103.62。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.28%报31819.14点，标普500指数跌0.15%报3855.76点，纳指涨0.45%报11188.84点。

上一交易日WIND光伏指数报4877.65，跌0.54%；电子元件指数报7010.05，跌0.11%。

三、综合分析

美国财政部、美联储、美国联邦存款保险公司联合“救市”，宣布从3月13日开始，硅谷银行储户可以提取账户里的所有资金，处置硅谷银行所导致的任何损失均不需要纳税人承担。美联储宣布新的紧急银行定期融资计划，美国财政部将从“外汇稳定基金”中拨款250亿美元支持该计划。美联储表示，美国银行体系流动性充足，美联储准备应对可能出现的任何流动性压力。同时，因“系统性风险”，美国签名银行被纽约州金融服务局关闭。美国总统拜登就硅谷银行事件发表讲话称，美国人可以相信银行系统是安全的，将要求美国国会加强银行监管。

美联储将调查其对硅谷银行的监管，并于5月1日发布调查结果。美联储副主席巴尔将领导此次调查。美联储主席鲍威尔表示，有关硅谷银行的事件需要进行迅速、彻底的审查。美联储前财政部助理部长表示，美联储将不得不停止其高利率政策，因为该政策正在破坏金融部门的资产负债表。美国银行系统不安全，因为其五大银行的风险敞口是全球GDP的两倍。由于全球相互联系，美国银行业危机将蔓延到国外。

此外，欧元集团主席多诺霍称，欧盟各国财长将强调各国政府在与欧洲央行一道遏制消费者价格上涨方面的作用。 欧元区的通胀正在下降，但仍然过高，需要在财政和货币政策层面发挥作用，使其恢复至所需的水平。欧盟经济专员真蒂洛尼表示，他不认为硅谷银行倒闭会给欧元区带来任何具体的传染风险。欧盟委员会正在与欧洲央行密切联系，关注局势发展。

尽管美国2月新增非农就业人数31.1万人，远高于预期的20.5万人，且美联储主席鲍威尔此前发表国会证词表示，将进一步加息以实现2%通胀目标，最终利率水平可能高于先前预期，如果有必要将加快加息步伐，“全球资产定价之锚”——美国10年期国债收益率一度重返4%，美元指数也一度处于高位，市场预期美联储加息路径会出现变化，即美联储会重新提升加息幅度和终端利率目标，美联储加息节奏和幅度相较此前预期或更为激进。但由于硅谷银行风险事件爆发及其连锁反应和美国实际利率高涨引发其他银行风险事件，市场避险情绪骤升，同时市场预期美联储此前的激进加息路径或因此出现变化，3月美联储加息50个基点可能性再度降至不足30%，美元指数、美债收益率以及美国实际利率也出现明显回落。因而，贵金属期价短期或在避险情绪支撑和市场对于美联储激进加息预期减弱的背景下偏强运行。

综上并结合技术面，今日贵金属期价或震荡偏强，建议投资者以偏多短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！