美联储官员释放鹰派信号，贵金属近月合约期价或上行承压

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.68%报1998美元/盎司，COMEX白银期货涨2.47%报24.045美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收涨0.53%，报440.72元/克；白银期货主力合约收涨1.22%，报5316元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2790千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1856吨，较前一交易日-3吨。

上一交易日COMEX黄金库存2129万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存27908万金衡盎司，较前一交易日-86万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓929.47吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓14475.95吨，较前一交易日+148.64吨。

3月21日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为158605张，较此前一周+18274张；COMEX白银非商业净多头持仓为3462张，较此前一周+4681张。

隔夜美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率跌0.07个基点报4.765%，2年期美债收益率涨2.5个基点报4.13%，10年期美债收益率跌1.6个基点报3.556%；美元指数跌0.46%报102.18。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨0.43%报32859.03点，标普500指数涨0.57%报4050.83点，纳指涨0.73%报12013.47点，美国三大股指连续两日录得上涨。

上一交易日WIND光伏指数报4723.97，涨0.92%；电子元件指数报7315.45，涨0.34%。

三、综合分析

美联储柯林斯表示，美国银行体系稳健，美联储需要通过进一步加息来遏制通胀。最近的银行业压力增加了经济前景的不确定，但更严格的贷款标准可能在晚些时候降低进一步加息必要性。她预计今年美联储不会降息，但一些人预测银行业危机将推动美国更接近衰退。美联储卡什卡利表示，致力于2％的通胀目标，我们不会改变目标；如果我们改变2％的通胀目标，美联储的信誉将受到威胁；必须将通胀降下来，我们会做到这一点。美联储巴尔金表示，如果通胀风险持续，美联储可能进一步加息；如果过早在通胀问题上退缩，通胀就会卷土重来，美联储将不得不采取更多行动，造成更大的伤害。美联储官员持续释放鹰派信号。

美联储3月如期加息25个基点至4.75%-5%区间，这是美联储自去年3月以来连续第九次加息。市场预计美国加息周期接近尾声，今年底之前或开启降息令利率降至4.25%-4.5%，以应对经济放缓。不过，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上释放鹰派言论表示，如有必要，美联储将超预期加息。此前，美国2月CPI同比连续第八个月下滑，创2021年9月以来新低；核心CPI创2021年12月以来最小涨幅，叠加银行系统风险事件，市场预计美联储激进加息策略或有所改变，今年底之前或开启降息以应对经济面临的挑战。但目前来看，美联储如期加息25个基点将联邦基金利率升至4.75%-5%区间，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上、其他美联储官员也都释放了鹰派言论，叠加欧洲通胀仍然高企背景下欧央行也或继续采取紧缩政策，因而中短期来看，美欧主要经济体实际利率仍然高企下贵金属期价上行仍面临一定压力。但从长期来看，随着美欧央行应对通胀措施效果的进一步显现，以及俄乌冲突仍存不确定性背景下，贵金属期价或具明显的配置价值。因而贵金属近月合约或上行承压，而远月合约或存更大的上行空间。

综上并结合技术面，贵金属主力2306合约期价或上行承压，建议投资者以逢高沽空思路对待；此外，投资者可考虑采用空2306，多2312的反套策略，均需注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！