美联储如期加息25个基点&决议声明删除关于“适宜进一步加息”，贵金属期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.26%报2048.8美元/盎司，COMEX白银期货涨1.02%报25.88美元/盎司。

五一假期前最后一个交易日上期所黄金期货主力合约收跌0.72%，报444.04元/克；白银期货主力合约收跌0.3%，报5619元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2754千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1835吨，较前一交易日-1吨。

上一交易日COMEX黄金库存2252万金衡盎司，较前一交易日+16万金衡盎司；COMEX白银库存26968万金衡盎司，较前一交易日-34万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓928.3吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓14532.91吨，较前一交易日+5.4吨。

4月25日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为185264张，较此前一周-4629张；COMEX白银非商业净多头持仓为30603张，较此前一周+4008张。

隔夜美债收益率普遍收跌，3月期美债收益率跌7.29个基点报5.155%，2年期美债收益率跌17.1个基点报3.811%，10年期美债收益率跌9.4个基点报3.338%；美元指数跌0.67%报101.27。美国三大股指全线收跌，截至收盘，道指跌0.8%报33414.24点，标普500指数跌0.7%报4090.75点，纳指跌0.46%报12025.33点。

上一交易日WIND光伏指数报4454.48，涨0.01%；电子元件指数报6832.72，涨2.14%。

三、综合分析

美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点。决议声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示未来将暂停加息。声明多次重申，将把本轮加息周期以来数次紧缩以及传导机制的滞后性纳入考量，以确定“未来额外的政策紧缩程度”。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，原则上无需加息至太高的水平。但同时强调在压低通胀方面还有漫长的路要走，偏高的通胀前景不支持降息。预计美国经济将适度增长，不会爆发经济衰退。如果无法达成债务上限协议，将对美国经济造成“高度不确定的”后果。对于美国的银行业状况，鲍威尔称，美国银行业情况总体上有所改善。并认为，美国银行系统健康且具有弹性，三家银行的倒闭是3月初压力的核心，现在已经全部解决。

美联储如期加息25个基点，对于市场更为关注的美联储后续政策取向，首先是决议声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示未来将暂停加息；而鲍威尔在随后的新闻发布会上也表示，原则上无需加息至太高的水平。但他同时强调在压低通胀方面还有漫长的路要走，偏高的通胀前景不支持降息。

目前来看，美联储虽然很可能自此结束本轮加息，但应对通胀仍将是美联储政策目标的重中之重，美联储或至少在今年四季度之前会将利率维持在目前高位。但总体来看，本轮加息周期已至尾声，且不排除若在此之前美国通胀如果回落，或银行风险事件再度发酵以及美国经济存在衰退风险，美联储会在年底前开始降息。因而，对于贵金属期价来说，美联储结束加息将使得美元指数面临显著下行压力，且随着美联储降息预期的逐步抬升，美国实际利率将存在回落预期，叠加俄乌冲突等国际地缘局势仍存不确定性，贵金属期价仍存续持历史新高的可能。

综上并结合技术面，贵金属期价或震荡偏强运行，建议投资者以偏多思路对待；此外，投资者可考虑采用空2306，多2312的反套策略，且均需注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！