英欧央行仍或持续加息，贵金属期价或上行承压

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.81%报2020.5美元/盎司，COMEX白银期货跌5.06%报24.36美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收跌0.58%，报452.66元/克；白银期货主力合约收跌4.32%，报5492元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2754千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1791吨，较前一交易日-10吨。

上一交易日COMEX黄金库存2258万金衡盎司，较前一交易日-1万金衡盎司；COMEX白银库存27040万金衡盎司，较前一交易日-62万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓937.84吨，较前一交易日-1.15吨；SLV白银ETF持仓14621.47吨，较前一交易日+19.99吨。

5月2日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为195567张，较此前一周+10303张；COMEX白银非商业净多头持仓为31952张，较此前一周+1349张。

隔夜美债收益率普遍收跌，3月期美债收益率跌18.81个基点报5.165%，2年期美债收益率跌1个基点报3.91%，10年期美债收益率跌5个基点报3.393%；美元指数涨0.63%报102.08。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.66%报33309.51点，录得连续第四日下跌，标普500指数跌0.17%报4130.62点，纳指涨0.18%报12328.51点。

上一交易日WIND光伏指数报4345.38，涨0.33%；电子元件指数报6640.68，涨0.2%。

三、综合分析

英国央行如期加息25个基点至4.5%，利率水平创2008年10月以来最高，并称通胀持续性将需要进一步收紧货币政策。英国央行还大幅上调经济增长预期，预计2023年将增长0.25%，此前预计为萎缩0.5%；2024年增速预期由萎缩0.25%上调至增长0.75%。此外，欧洲央行月度调查显示，3月欧元区消费者预计未来12个月和36个月的通胀分别为5.0%和2.9%，比上个月的预期分别提高0.4和0.5个百分点。德国央行行长内格尔表示，不排除欧洲央行将在夏季之后继续加息的可能性。欧洲央行副行长金多斯则预计第二季度和第三季度GDP增长为正，预计未来几年欧元区不会出现经济衰退，不要相信任何人给出终端利率的预测；市场对终极利率可能存在误判。

美国4月CPI同比增长4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低，低于市场预期的5%，前值为5%。美国4月核心CPI同比增长5.5%，符合市场预期，前值为5.6%。环比看，美国4月CPI增长0.4%，符合市场预期，前值为0.1%。虽然美国4月CPI环比仍在增长且核心CPI仍处高位，但美国CPI同比已连续10次回落，美联储本轮加息周期已为或已近尾声。此前，美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，为去年3月以来连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点。决议声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示未来将暂停加息。美联储主席鲍威尔表示，原则上无需加息至太高的水平。此外，欧洲央行如期加息25个基点，利率水平达2008年10月以来最高。

总体来看，美国CPI同比已连续10次回落，美联储本轮加息周期已为或已近尾声，且不排除若通胀后续仍继续回落，或银行风险事件再度发酵以及美国经济存在衰退风险，美联储会在年底前开始降息。因而，对于贵金属期价来说，美联储结束加息将使得美元指数面临显著下行压力，且随着美联储降息预期的逐步抬升，美国实际利率将存在回落预期，叠加俄乌冲突等国际地缘局势仍存不确定性，贵金属期价仍存续持历史新高的可能。但美国4月CPI环比仍在增长且核心CPI仍处高位，应对通胀仍将是美联储政策目标的重中之重，美联储或至少在今年四季度之前会将利率维持在目前高位，且英欧央行仍或持续加息，短期贵金属期价上行或面临压力。

综上并结合技术面，贵金属期价或上行承压，建议前多投资者保护利润，未入场者暂以观望和短差交易为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！